鋁：中美經貿對峙或將進一步升級的悲觀預期令投資者避險情緒持續高漲，需求前景的暫不樂觀或令鋁價繼續承壓。從基本面的情況來看，海外氧化鋁供應過剩預期的不斷升溫，正在削弱國內氧化鋁價格的上漲基礎。隨着終端需求步入旺季尾聲，去庫放緩的普遍預期也令看漲信心出現不足。不過考慮到氧化鋁供應缺口的暫難填補，我們預計滬鋁的震蕩行情還將延續，建議區間操作爲主。
鋅：我的有色網數據顯示，國內主要地區鋅錠社會庫存合計 14.59 萬噸，較上周五增加 1.45 萬噸。國內社會庫存意外小幅增加，使得多頭明顯承壓，市場對於未來去庫存預期或減弱，鋅價延續低位弱勢震蕩。
鉛：由於國內原生鉛與再生精鉛價差維持，成本端對於價格的支撐作用依然較爲明確；但上海有色網調研數據顯示，再生鉛持證煉廠周度開工率 51.5%，開工率環比繼續回升，意味着環保放鬆後供應端仍有小幅增加可能，使得鉛價略有承壓。現階段滬鉛維持供需弱平衡，多空互現，滬鉛或圍繞 1.6 萬繼續震蕩。
鎳：中國、韓國對印尼不鏽鋼的反傾銷壓力將倒逼印尼不鏽鋼減產應對，因此印尼鎳需求有望下降。盡管國內的減產壓力不夠，但從鎳需求端看，仍有下降預期。供應端，國內疊加印尼的NPI 新增產能仍將持續釋放。供應預期增加，需求預期下降，供需預期背離，利空基本面，但短期矛盾程度仍顯不夠，不鏽鋼價格及庫存仍是重要的先行指標，短期建議觀望。鎳鐵的環保及鋼廠新增煉鋼指標的落地與否則爲重要的不確定性影響因素。
