鋅：
LME現貨鋅對三個月期鋅升水48.25美元/噸，較上一交易日小幅下滑0.75美元/噸。上海0#鋅主流成交於26600-26700元/噸，0#普通品牌對滬鋅1803合約貼水100-貼水80元/噸附近，貼水下擴20元/噸左右。下遊企業進入集中放假周期，少有採購補庫，市場成交清淡，整體成交貨量較上周五基本持平。
2月5日LME鋅庫存減1350噸至167450噸。據Mysteel統計，全國鋅錠現貨庫存17.82萬噸，較上周五增0.35萬噸。
據SMM，2018年1-2月份暫無新增檢修冶煉企業，1月份受中金嶺南大檢結束，產量恢復，整體開工率環比小增。但受過年等多因素影響下，產量預計環比減少較爲明顯，或到2萬多噸附近。SMM預計，部分冶煉廠檢修計劃將集中在3月份開始。
下遊企業年前備庫基本進入尾聲，其中華北地區鍍鋅廠自明日起基本全部進入放假周期，放假時間15-20天不等。
觀點：中國1月財新服務業PMI 54.7，創逾五年半最高，國內經濟數據良好開局，提振有色金屬價格。鋅難改中線供應偏緊格局，3月份冶煉廠檢修較多，節後消費轉好，預計鋅錠供應將繼續下滑，鋅價後期仍有較強上行動能。而短期國內外基本面繼續分化，國外庫存持續下滑，國內下遊消費轉弱，庫存有所累積。
策略：建議暫時觀望，等待中線做多機會
風險點：無。
鋁：
現貨方面，午前上海成交集中14090-14120元/噸，對當月貼水120-110元/噸，下遊企業春節備貨漸入尾聲，下遊按需採購爲主，整體成交未見起色。LME現貨鋁對三個月期鋁貼水0.5美元/噸。
2月5日LME鋁庫存減2600噸至1075050噸。2月5日，SMM統計國內電解鋁社會庫存176.4萬噸，環比上周四增加0.1萬噸。
觀點：魏橋2月確定下調陽極碳素價格，電解鋁成本或再度下滑，目前電解鋁行業平均完全成本仍處於盈虧平衡附近，部分地區低成本電解鋁廠仍有利潤，預計後續新增產能將如期順利投放。按照往常慣例，節後將出現明顯地壘庫現象，預計今年春節後國內鋁錠社會庫存將累積至200萬噸以上。本周國內下遊逐步進入放假模式，另外由於湖南江西兩地無電解鋁廠，預計限電僅對兩地鋁下遊加工企有影響，下遊消費或進一步下滑。
策略：滬鋁空單繼續持有。
風險點：美元疲軟或提振鋁價。
