鋅：
LME現貨鋅對三個月期鋅升水26美元/噸，2月9日爲升水27美元/噸。上海0#鋅主流成交於25890-26060元/噸，0#普通品牌對滬鋅1803合約貼水80-貼水60元/噸附近，然下遊全部進入假期，缺少實際消費，現貨市場整體冷清，鮮有交投。
2月13日LME鋅庫存減825噸至156125噸。據Mysteel統計，2月12日全國鋅錠現貨庫存22.24萬噸，較上周五增2.3萬噸。
觀點：倫敦鋅庫存維持去化，倫敦現貨升水略有收窄，整體精煉鋅供應仍維持偏緊格局。國內方面，3月份冶煉廠檢修較多，且隨着節後消費轉好，預計鋅錠庫存將繼續下滑，鋅價後期仍有較強上行動能。節後若國內消費轉好，或進而推動進口窗口打開，屆時保稅區庫存或流入國內對國內供應予以補充，並對內盤價格構成一定壓力，不過目前保稅區進口溢價暫無明顯變化，建議繼續關注比值變化。
策略：短期美國股市繼續反彈，上周美股閃崩傳導至工業品的避險情緒已經得以釋放，市場逐漸回歸基本面，但持倉過節風險較大，建議暫時觀望，等待中線做多機會。
風險點：無。
鋁：
現貨方面, 午前期鋁高位時，上海成交價格14150-14170元/噸，對當月貼水240-210元/噸。下遊企業接貨意願冷淡，整體成交顯現節前冷淡，及供需僵持。LME現貨鋁對三個月期鋁貼水4.25美元/噸，2月9日爲升水2.25美元/噸2月13日，LME鋁錠庫存1275500噸，環比昨日增加158925噸，鋁錠日內增幅創近年新高。2月12日，SMM統計國內電解鋁社會庫存（含SHFE倉單）合計180.5萬噸，環比上周四增加2.5萬噸。
觀點：昨日LME鋁錠庫存大增15.8萬噸，暫緩國外供應短缺格局。按照往常慣例，節後國內將出現明顯地壘庫現象，且新投仍在投放，一季度爲投產高峯期，預計今年春節後國內鋁錠社會庫存將累積至200萬噸以上，而成本仍存下調預期，電解鋁廠後期利潤或將逐漸修復，增強電解鋁如期投產預期，中線鋁市基本面仍偏悲觀。
策略：節前資金擾動較大，建議減持部分空單。
風險點：滬鋁跌破成本線或有一定支撐；節後消費超預期轉好，跨市反套。
