鋅：
春節期間鋅市場要聞及重要數據：
1、 截至2月23日，滬鋅主力隔夜收盤價較節前最後一交易日2.14收漲0.15%至26690元/噸，LME鋅衝高回落最終收於3530美元/噸，2、 現貨方面，截至2月21日，LME鋅現貨升水27美元/噸，升水較2月14日擴大3.5美元/噸。截至2月22日，上海0#鋅主流成交於26180-26240元/噸，0#普通品牌對滬鋅1803合約貼水50-貼水20元/噸附近，較上周三收窄50元/噸附近。
3、 據SMM統計，春節假期前後，鋅三地社會庫存增加明顯，其中上海、廣東、天津等地均增加1萬多噸上下，春節假期前後鋅三地社會庫存增加4.53萬噸。春節期間，截至2月22日LME鋅庫存下降至14.24萬噸，較節前最後一交易日減少約1萬噸，主要爲新奧爾良倉庫變動所致；此外 22日注銷倉單減少至5.94萬噸，佔比41.3%。
4、 國際鉛鋅研究小組(ILZSG)周二公布的數據顯示，去年12月，全球鋅市供應短缺縮窄至48,600噸，11月修正後爲短缺65,700噸。2017年全年鋅市供應短缺495,000噸。ILZSG表示，包括消費者、生產商和交易所庫存在內，截至12月底總的精煉鋅庫存增至1,024,700噸，截至11月底爲1,045,600噸。
5、 根據世界金屬統計局(WBMS)周三數據顯示，2017年全球鋅市場供應短缺71萬噸，2016年爲供應短缺20.2萬噸。2017年全球精煉鋅產量較之前一年增加0.2%，消費量增加3.9%。
6、 2月21日，兩位業內人士稱，在本周舉行的行業會議上，全球鋅礦商與加工企業未能就2018年加工費用達成協議，協議的達成可能會推遲一個月甚至更長時間，各方對下半年供應增加的前景存在分歧。
觀點：受春節期間美元指數持續反彈影響，倫鋅創新高而後回調，而中國春節期間美股企穩，節前美股閃崩傳導至工業品的避險情緒或已經得以釋放，預計鋅價走勢將重回基本面。
倫敦鋅庫存維持去化，倫敦現貨升水再度小幅擴大，節後國內庫存雖出現季節性累積，但增幅符合市場預期，國內現貨貼水有所收窄，全球精煉鋅總庫存仍處於歷史低位。3月份國內冶煉廠檢修較多，且隨着節後消費轉好，預計鋅錠庫存將繼續下滑，整體精煉鋅維持偏緊格局，預計鋅價後期仍有較強上行動能。但節後若國內消費轉好，或進而推動進口窗口打開，屆時保稅區庫存或流入國內對國內供應予以補充，並對內盤價格構成一定壓力，不過目前保稅區進口溢價暫無明顯變化，進口維持較大虧損，建議繼續關注比值變化。
策略：建議逢低擇機買入。
風險點：美元維持強勢反彈，保稅區鋅錠庫存快速大量流入國內。
鋁：
春節期間鋁市場要聞及重要數據：
1、 截至2月23日，滬鋁主力隔夜收盤價較節前最後交易日2.14收漲1.31%至14290元/噸，LME鋁維持震蕩走勢最終收於2185.5美元/噸。
2、 現貨方面，LME鋁現貨由貼水3.25美元/噸轉而升水10美元/噸。國內方面，由於第三方均價低於中間商預期，貼水較大，因此持貨商出貨意願不強，市場可流通貨源有限，上海成交價格13690-13740元/噸，對當月貼水260-240元/噸，貼水較上周三(2.14)擴大20元/噸。
3、 2月22日LME鋁錠庫存131.42萬噸，較14日增加4萬餘噸。 2月22日，SMM統計國內電解鋁社會庫存（含SHFE倉單）合計195.9萬噸，相比上周三（2.14）增加14.2萬噸。
4、 世界金屬統計局（WBMS）公布的數據顯示，2017年全球原鋁市場供應短缺141.4萬噸，2016年全年供應短缺77.0萬噸。
5、 國際鋁業協會（IAI）周二公布的數據顯示，今年1月全球（不含中國）原鋁產量總計爲222萬噸，2017年12月產量修正後爲222.4萬噸。數據顯示，1月全球（不含中國）原鋁日均產量爲71,600噸，去年12月修正後爲71,700噸。
6、 2月16日，美國商務部16日公布此前完成的兩份調查報告，稱進口鋼鐵和鋁產品損害美國國家安全，建議總統特朗普動用關稅和配額措施來限制進口。照法律程序，特朗普將在今年4月19日前，根據商務部建議決定對進口鋁產品是否採取或採取何種貿易保護措施。美國商務部建議對從中國內地、中國香港、俄羅斯、委內瑞拉和越南進口的鋁產品徵收23.6%的關稅。
觀點：節後國內如期出現明顯地壘庫現象，且新投仍在投放，一季度爲投產高峯期，今年春節後兩周後國內鋁錠社會庫存預計大概率累積至200萬噸以上，2月已確認山東陽極價格下調200元/噸，成本端仍存下調預期，電解鋁廠後期利潤或將逐漸修復，進而增強電解鋁如期投產預期，整體中線(上半年)鋁市基本面仍偏悲觀。但需注意特朗普反傾銷預期上升，目前滬倫比值較有利於鋁材出口，因而預計在4月19號美國商務部決策之前國內鋁材出口量或有所增加，且跨市反套資金將同步增加，這將變相導致國內庫存加速去化。
策略：建議觀望或謹慎持有少量空單。
風險點：滬鋁跌破成本線或有一定支撐；節後消費超預期轉好；股市反彈；跨市反套。
