滬鋁：節後下遊開工率陸續回暖但速度較爲緩慢，受制於一季度新增產能集中投放供給壓力仍大，庫存料將繼續小幅回升。出口因極低滬倫比值持續回暖疊加節後國內復工，內外需陸續回暖但仍無法改變階段性供需過剩現實在龐大庫存壓力下，價格或將繼續低位震蕩；滬鋅：此前，主導邏輯逐步切換至對中國節後復工需求回暖在低庫存的預期下將致階段性供需矛盾更加尖銳，當前下遊鍍鋅開工率在節前急速下滑後維持低位尚未回升。而國內煉廠節日期間出貨正常而下遊放假、社會庫存積累、現貨貼水，同時市場擔憂去年11-12月近20萬噸尚未流入市場清關進口鋅，將隨節後短期供需錯配現貨走強、進口打開後將引發進口鋅流入市場打壓升水，抑制多頭情緒。階段性博弈加劇，鋅價料將繼續高位偏強震蕩。
盤面看點：
滬鋁:階段性價格驅動力轉向現實的供需壓力價格將繼續下跌尋底；滬鋅：一季度供需矛盾加劇預期暫漸達成短期一直，價格震蕩偏強。
策略建議：
滬鋅主力合約關注下方26000支撐；滬鋁主力合約預計繼續震蕩尋底。
