鋁鎳：周一滬鋁主力合約盤中急漲急跌，滬鎳主力合約低開尾盤走高。鋁方面，盤中急速上拉主要由於市場傳言印尼研究提前禁止出口鋁土礦，但我國從印尼進口來的鋁土礦佔僅13%左右，最大的進口國是幾內亞，因此預計影響不及鎳礦出口禁令。鎳方面，上周五夜盤盤前印尼政府決定提前禁礦的消息塵埃落定，印尼禁礦將導致中國和印尼的礦—鐵的結構出現改變，國內有產能無礦，印尼有礦但鐵的產能不足，所以最終的缺口就體現在印尼增產和中國因原料問題出現的減產預期差，當前國內鎳鐵月產量已經達到5萬噸以上，印尼在2.5萬噸左右，其中國產NPI中近2萬噸金屬來自印尼礦，假定2020年國內完全無印尼礦進口，其他地區增量有限的情況下，國產NPI減量將達到24萬噸，而根據當前印尼地區計劃投產項目區估算，2020年增量在15萬噸，中間存在近10萬噸的缺口。禁礦後印尼地區鎳鐵生產利潤將更爲可觀，長期應關注能否吸引及刺激更多新項目加速投放，以及高礦價下是否有其他地區的資源填補印尼對中國供應的缺口。所以基於國內產能原料短缺，而印尼產能仍在爬坡的背景下，禁礦將導致短期NPI出現缺口，將加大對精煉鎳的需求，支撐鎳價強勢上行。風險點：印尼政府政策不確定性。
