滬鋁：節後下遊開工率陸續回暖但速度較爲緩慢,鋁錠庫存突破210萬噸、鋁棒庫存仍維持在14.4萬噸附近。受制於一季度新增產能集中投放供給壓力仍大，庫存料將繼續小幅回升。出口因極低滬倫比值持續回暖疊加節後國內復工，內外需陸續回暖但仍無法改變階段性供需過剩現實在龐大庫存壓力下，價格或將繼續低位震蕩；滬鋅：周初，LME期貨庫存大增近7.7使得現貨從高升水跌落至平水附近，基本宣告此前對節後中國需求回暖供需矛盾更加尖銳預期而囤貨待漲的邏輯走到盡頭。1-3月份煉廠檢修不多，節日期間煉廠正常開工，節後下遊需求啓動緩慢，致使國內鋅錠社會庫存的不斷累積、保稅區庫存屢創新高、現貨貼水，隨着旺季來臨，下遊需求將穩步、加速回暖，鋅價有望企穩止跌。
盤面看點：
滬鋁:階段性價格驅動力轉向現實的供需壓力價格將繼續下跌尋底；滬鋅：短期受LME庫存暴增試壓價格弱勢震蕩下行。
策略建議：
滬鋅主力合約預計短期大概率繼續震蕩回落；滬鋁主力合約預計繼續低位震蕩。
