鋅：
現貨方面，LME鋅現貨貼水收窄至0.75 美元/噸，前一交易日爲貼水3.5美元/噸。上海0#鋅主流成交於24980-25080元/噸上海0#鋅主流成交於24965-25090元/噸，0#普通品牌對滬鋅1804合約貼水70-貼水60元/噸附近，較昨日擴大20元/噸。
3月12日LME鋅庫存減0.26 萬噸20.00 萬噸。根據我的有色，3月12日鋅錠庫存28.74萬噸，較上周一減少1.48萬噸。鍍鋅庫存102.88萬噸，較上周小幅下滑0.32萬噸。
最新行業消息，據了解，兩會期間，環保檢查繼續，繼河北邯鄲地區鍍鋅企業環保生產限停產外，天津大邱莊等地區部分鍍鋅企業這周開始亦限停，復工時間暫未定。
中線供需邏輯(3個月)，國內外供給增量相對有限，環保因素導致的精礦結構性緊缺仍將延續，國內外加工費低位難以回升，進而導致冶煉廠開工難以回升，屆時消費啓動會導致全球鋅錠再度去庫。
觀點：雖然兩會期間環保檢查致使部分地區鍍鋅企開工仍受限，但鋅庫存已然開始下滑且現貨貼水並未明顯下擴反映鋅下遊消費有恢復跡象。供給方面，預計煉廠檢修對3月產量影響可能大於市場預期值，預計3月鋅錠供給將出現下滑，短期鋅價或企穩回升。
策略：建議波段性空頭部分獲利平倉，並關注兩會後消費回升後的做多機會。
風險點：下遊消費繼續惡化，鋅庫存不斷累積。
鋁：
現貨方面，LME鋁現貨貼水20.25 美元/噸，3月9日爲貼水20.5美元/噸。現貨方面，現貨方面，午前上海成交集中13800-13820元/噸，對當月貼水100-90元/噸，貼水較前幾日有所收窄。
3月12日LME鋁錠庫存減0.53 萬噸至130.64 萬噸，3月12日，根據我的有色，鋁錠社會庫存合計223.6萬噸，環比上周四增加4.7萬噸。
最新行業消息，根據SMM，3月份鋁板帶箔月初市場表現不佳，但行業處於逐步復蘇階段，表現好於鋁型材行業。3月鋁消費整體未見起色主因建築型材及鋁線纜行業需求不佳。
中線供需邏輯及中線政策預期，電解鋁產能仍維持過剩，且新投復產仍在延續，去庫存壓力較大。工信部再度強調推動落實電解鋁置換工作以防範產能過剩風險，美國雙反已引起工信部高度重視，未來國內去產能政策執行力度有望增強。
觀點： 電解鋁成本塌陷以及產業鏈供應過剩現狀爲空頭主要聚焦點。目前測算氧化鋁僅略微過剩，但在採暖季過後氧化鋁以及陽極企業將逐漸復產，後市供應壓力加劇，因此氧化鋁以及陽極價格維持跌勢預期增強，電解鋁成本重心或再度下行。而進入3月下遊開工或逐漸恢復，目前消費端仍未明顯起色，電解鋁仍處於壘庫階段，鋁價仍具下行壓力。
策略：滬鋁維持空頭思路。
風險點：政策預期升溫導致冶煉廠出現大面積關停。
