鋁：
現貨方面，LME鋁現貨貼水22.25 美元/噸，3月9日爲貼水20.25美元/噸。現貨方面，現貨方面，上海成交集中13710-13730元/噸，對當月貼水50-40元/噸，較昨日再度收窄。
3月13日LME鋁錠庫存減0.47 萬噸至130.17 萬噸，3月12日，根據我的有色，鋁錠社會庫存合計223.6萬噸，環比上周四增加4.7萬噸。
中線供需邏輯及中線政策預期(3個月)：電解鋁產能仍維持過剩，且新投復產仍在延續，去庫存壓力較大。工信部再度強調推動落實電解鋁置換工作以防範產能過剩風險，美國雙反已引起工信部高度重視，未來國內去產能政策執行力度有望增強。
觀點：鋁價跌勢不休，電解鋁成本塌陷趨勢暫緩，而在採暖季過後，原料端供給將逐漸釋放，屆時電解鋁成本重心或再度下行，電解鋁投放進程將繼續加速。目前做空的主要風險點進入3月下遊開工或逐漸恢復以及政策端風險加劇。不過目前消費端仍未明顯起色，電解鋁仍處於壘庫階段，政策端風險有所緩解，鋁價仍具下行壓力。
策略：滬鋁維持空頭思路。
風險點：政策執行力度加強、下遊消費快速轉好。
鋅：
現貨方面，LME鋅現貨貼水擴大至2.75 美元/噸，前一交易日爲貼水0.75美元/噸。上海0#鋅主流成交於25010-25150元/噸，0#普通品牌對滬鋅1804合約貼水90-貼水80元/噸附近，貼水較昨日擴大20元/噸。
3月13日LME鋅庫存減0.25 萬噸19.75 萬噸。根據我的有色，3月12日鋅錠庫存28.74萬噸，較上周一減少1.48萬噸。鍍鋅庫存102.88萬噸，較上周小幅下滑0.32萬噸。
中線供需邏輯(3個月)，國內外供給增量相對有限，環保因素導致的精礦結構性緊缺仍將延續，國內外加工費低位難以回升，進而導致冶煉廠開工難以回升，屆時消費啓動會導致全球鋅錠再度去庫。
觀點：原料端鋅精礦供給仍未有明顯放量，兩會期間由於採暖季關停的北方礦山復產將延後，受3月鋅錠企業檢修較多影響鋅錠供給或將出現下滑，整體鋅錠供給仍將偏緊，預計短期鋅價仍有回升空間。
策略：建議逢低做多。
風險點：下遊消費繼續惡化，鋅庫存不斷累積。
