鋁：
現貨方面，LME鋁現貨貼水21.25 美元/噸，前一交易日爲貼水22.25美元/噸。上海成交集中13700-13740元/噸，對當月貼水90-50元/噸，與昨日持平。
3月14日LME鋁錠庫存減0.61 萬噸至129.56 萬噸，3月12日，根據我的有色，鋁錠社會庫存合計223.6萬噸，環比上周四增加4.7萬噸。
行業要聞：據SMM了解，澳海碳素計劃在3月15日之後啓動全部預焙陽極產能。此前該企業一直受供暖季限產要求自2017年11月15日以來限產50%。SMM調研顯示，上周重慶東升鋁業完成關停年產5萬噸電解鋁產能，所有指標將轉讓重慶涪陵區企業再建年產12萬噸電解鋁項目，新項目擬投產時間爲2019年。同期，該區重慶騰泰鋁業有限公司年產8萬噸電解鋁項目運轉正常。
中線供需邏輯及中線政策預期(3個月)：電解鋁產能仍維持過剩，且新投復產仍在延續，採暖季過後，原料端供給將逐漸釋放，電解鋁成本重心或再度下行，屆時電解鋁投放進程將繼續加速，去庫存壓力較大。工信部再度強調推動落實電解鋁置換工作以防範產能過剩風險，美國雙反已引起工信部高度重視，未來國內去產能政策執行力度有望增強。
觀點：1-2月國內經濟數據偏強，提振有色金屬價格，滬鋁跌勢暫緩。原料供應初現過剩端倪，電解鋁成本塌陷預期再度增加，而市場缺乏明確的政策預期導向，因此市場聚焦點依然是供需面，由於鋁市目前處於偏過剩狀態且後期供給壓力仍然較大，鋁價仍具下行壓力。目前做空的主要風險點進入3月下遊開工或逐漸恢復以及政策端風險加劇。
策略：逢高拋空。
風險點：政策執行力度加強、下遊消費快速轉好。
鋅：
現貨方面，LME鋅現貨貼水擴大至3.50 美元/噸，前一交易日爲貼水0.75美元/噸。上海0#鋅主流成交於25010-25150元/噸，0#普通品牌對滬鋅1804合約貼水90-貼水80元/噸附近，貼水較昨日擴大20元/噸。
3月13日LME鋅庫存增1.03 萬噸20.78 萬噸。根據我的有色，3月12日鋅錠庫存 28.74 萬噸，較上周一減少0.22 萬噸。鍍鋅庫存102.88萬噸，較上周小幅下滑0.32萬噸。
中線供需邏輯(3個月)：國內外供給增量相對有限，環保因素導致的精礦結構性緊缺仍將延續，國內外加工費低位難以回升，進而導致冶煉廠開工難以回升，屆時消費啓動會導致全球鋅錠再度去庫。
觀點：國內1-2月經濟數據亮眼，利多基本金屬價格。兩會期間由於採暖季關停的北方礦山復產將延後，3月鋅錠企業檢修較多以及鋅錠3月消費逐漸重啓，鋅錠庫存連續兩周均出現下滑。中線鋅礦供給增量相對有限，中線認爲鋅價重心仍將緩慢上移。而昨日倫鋅庫存再度交倉或增添市場擔憂情緒，且下遊鍍鋅消費受環保影響仍受限，短期不宜過分追高。
策略：短期追高風險較大，建議等待中線做多機會。
風險點：下遊消費受環保影響持續惡化，鋅庫存再度累積。
