鋁：階段性供需因下遊開工率回升與新增投放有所放緩而邊際企穩，庫存增長亦放緩，據SMM最新數據鋁錠流轉地庫存216萬噸（五地口徑）與上周持平，增速顯著放緩、鋁棒庫存小幅下滑至11.15萬噸附近（自3月初14.5萬噸持續回落）。鋁棒庫存持續下滑亦反映了消費持續向好。當前，內外需陸續回暖、供需邊際短期雖企穩但尚未走強，高庫存及貿易戰負面情緒蔓延，價格或將繼續低位震蕩；滬鋅：一二季度上遊精礦產量延續恢復性勢頭但鑑於產量爬坡制約釋放速度精礦供給緊張態勢不改，加工費低位盤整難以回升、進而導致煉廠開工率難以回升。近日，精鋅社會庫存已開始下滑，據SMM3月19日鋅錠庫存25.99萬噸，下遊需求已逐步恢復、加速回暖，鋅價有望企穩止跌盤面看點：
滬鋁:階段性價格驅動力轉向現實的供需壓力價格將繼續下跌尋底；滬鋅：短期價格疲弱主因節後至今供需邊際改善速度偏慢、庫存遲遲未顯著下滑。同時，美國宣布繼鋼鐵、鋁材後對中國500億美元商品加徵關稅，貿易戰擔憂情緒仍在持續發酵，外圍氣氛偏空，令商品承壓。
策略建議：
滬鋅主力合約短期關注24500一線支撐；滬鋁主力合約預計繼續低位震蕩。
