鋅：
周一LME因復活節假期休市。現貨方面，3月29日，LME鋅現貨升水10.00 美元/噸，前一交易日爲升水13.25美元/噸。SMM上海0#鋅主流成交於24940-25020元/噸，0#普通品牌對滬鋅1805合約貼水20-10元/噸左右，少量報貼水30元/噸；0#雙燕對5月貼水10元/噸，少量平水報價，下遊逢跌入市詢價採購，帶動市場成交稍有好轉3月29日LME鋅庫存較昨日增 0.33 萬噸至21.28 萬噸，注銷倉單小幅下滑至32.56%。根據我的有色，4月2日鋅錠庫存 24.50 萬噸，較上周一減少0.70 萬噸。上周五(3.30)鍍鋅庫存 102.83 萬噸，較上周增加0.44 萬噸。
觀點：冶煉廠4月常規檢修，下遊旺季消費轉暖，國內鋅錠庫存短期去化力度較大，因而短期鋅或存有一定反彈動力，而由於上遊利潤逐漸修復，鋅礦投產進程有加速預期，中線維持偏空思路。昨日中國發布針對美國“232鋼鋁關稅”的產品徵稅清單，對原產於美國的7類128項進口商品中止關稅減讓義務，貿易戰形勢再度升溫，美股大挫，短期市場的恐慌情緒以及資金避險情緒擴大，鋅價或仍維持易跌難漲格局。
策略：短期暫時觀望，等待中線拋空機會。
風險點：下遊消費超預期恢復。
鋁：
周一LME因復活節假期休市。現貨方面，3月29日LME鋁現貨貼水 17.75 美元/噸，前一交易日爲貼水26.75美元/噸。現貨方面，SMM上海成交集中報13720~13740元/噸，對當月貼水120-100元/噸，下遊企業採購積極性較昨日下降，整體成交較昨日略有下滑。
3月29日LME鋁錠庫存增加2.47 萬噸至128.63 萬噸，4月2日，根據我的有色，國內鋁錠社會庫存合計225.8萬噸，環比上周一下滑0.5萬噸。
觀點：4月2日起中國對進口自美國廢鋁加徵25%關稅，疊加此前自備電政策出臺將有利於中長期擡升電解鋁行業成本，此外當前處於鋁行業消費旺季，鋁錠庫存也符合季節性下滑特徵，鋁價表現強勢。但據分析自備電廠可以通過補繳政府性基金及附加和系統備用費來維持運作，也打消了此前市場對於關停電廠的疑慮，中期來說是利空因素，此外中進口美廢鋁影響中國鋁金屬供給總量僅爲1%，對鋁市供給產生不了實質性影響。根據我們近期調研情況，局部地區下遊消費不及預期以及復產狀況良好，而鋁價的反彈亦有利於企業的復產進程加快，因此反彈持續性或存疑。
策略：短期建議觀望，空單底倉繼續持有。
風險點：政策執行力度加強、下遊消費快速轉好。
