鋁：
現貨方面，LME鋁現貨升水 16.00 美元/噸，前一交易日爲貼水21.75美元/噸。SMM上海成交集中14180~14200元/噸，對當月貼水100~90元/噸。高價壓抑下遊企業採購熱情，整體成交較昨日活躍。
4月10日LME鋁錠庫存減少0.45 萬噸至126.41 萬噸，4月9日，根據我的有色，國內鋁錠社會庫存合計226.9萬噸，環比上周一增1.1萬噸。
觀點：倫鋁受美國對俄鋁政治制裁提振上漲，倫敦現貨緊張情緒逐漸發酵，現貨由貼水轉爲高升水，但由於國內外鋁價聯動有限，預計該事件對內盤提振力度有限，但仍會導致內盤恐慌避險情緒增加。日前電解鋁期現套利空間逐漸壓縮，貿易商移倉換月意願下滑，因此冶煉廠在廠庫存或有所累積並將在5月初稅改後逐漸釋放，預計待國外政治風險平息後，鋁價仍將偏弱運行。本周一鋁錠社會庫存已現累積跡象，但仍需觀察持續性。
策略：短期倫敦現貨緊張情緒逐漸發酵，建議暫時觀望，中線等待鋁價充分反彈後的做空機會。
風險點：政策執行力度加強、下遊消費快速轉好。
鋅：
現貨方面，LME鋅現貨貼水5.00 美元/噸，前一交易日爲升水1.5美元/噸。SMM上海0#鋅主流成交於24600-24670元/噸，0#普通品牌對滬鋅1805合約升水50-60元/噸左右。鋅價走高下遊買興減退，疊加昨日逢低已有買入，日內採購不甚積極，市場成交貨量主由貿易商貢獻。
4月10日LME鋅庫存較昨日減少 0.21 萬噸至20.12 萬噸，注銷倉單小幅下滑至17.46 %。根據我的有色，4月9日鋅錠庫存 24.16 萬噸，較上周一減少0.34 萬噸。鍍鋅庫存 103.18 萬噸，較上周增加0.35 萬噸。
觀點：倫鋅由升水轉爲貼水，顯示鋅供給逐漸寬鬆預期已在現貨市場初步得到驗證。國內方面，節後鋅市下遊逐漸恢復，鍍鋅開工率上升，鍍鋅庫存持續累積。鋅錠庫存雖持續下滑，但現貨表現卻無明顯起色，或反映國內現貨緊張程度已經下滑。雖中美貿易戰緩解，但國內現貨流動性收縮預期中線傳導至終端需求依然偏空，鍍鋅後期庫存或難以消化。鋅價或仍維持易跌難漲格局。
策略：空單繼續持有。
風險點：下遊消費超預期恢復。
