【昨日復盤】
期貨:上周五LME鋁震蕩回落,收盤跌1.91%,收於1720美元/噸。
現貨:上周五上海、無錫及杭州市場現貨主流成交價集中於13570-13590元/噸之間,較前一日價格回落30元/噸左右,現貨升貼水在貼水50-貼水30元/噸之間。今日中間商接貨非常積極,異於常時,主因盤面結構變化,臨近交割前,現貨成交貼水,且當月及隔月價差擴大,爲接貨合適時機,與此相關,持貨商出貨不多,買賣雙方實際成交有限。
【重要資訊】
2月10日,山東省政府下達2020年省重大項目名單,要求各地方政府依法依規推進項目建設。2020年省重大項目包括233個省重大建設項目,88個省重大準備項目,其中中鋁齊魯工業園鋁基新材料產業二期項目(年產鋁基新材料85萬噸)、山東駿程金屬科技有限公司鍛造鋁合金車輪項目(年產鍛造鋁合金車輪200萬件),日照金屬表面處理中心生態產業園項目(年熱鍍鋅100萬噸)等涉鋁鋅項目入選2020年省重大建設項目名單。
繼2月10日的大面積復工後,2月17日,合資車企也將迎來“復工潮”,汽車行業正在加速恢復正常運行。據中汽協統計,截至2月12日,全國183個整車生產基地中,已有59個開始復工復產。隨着17日又一批合資車企迎來復工,整個汽車行業的復工比例會進一步得到提升。
【交易策略】
1、單邊:近日現貨市場的成交情況繼續轉淡,由於倉儲物流復工有限,在出入庫環節繼續受阻的情況下,因現貨流通受阻使得近月累庫量繼續攀升。雖然在中央明確的復工指令下,各地方政府對疫情的防治措施有一定的調整,但短期人員返廠節奏的依然偏緩,難以令終端產能出現大幅回升。在需求復蘇增量邊際有限的情況下,近月的累庫量依然不容樂觀,故不建議做多近月合約,觀望爲宜。
2、套利:受近月多頭減倉影響,上周五03-04結構徹底轉爲Contango結構。在防疫措施難以有效放鬆的背景下,近月累庫壓力恐難得到有效緩解。出於對終端實際復工程度有限的考慮,我們認爲近月合約的擠倉邏輯仍不具備現實基礎。不過從避險角度考慮,由於短期人爲幹擾無法準確排除,因此近遠月反套操作應繼續觀望。
3、期權:滬鋁04賣出寬跨式:賣AL2004-P-13500賣AL2004-C-14000