滬鋁：繼歐美主流貿易商暫停採購俄鋁後，17日本大型貿易企業要求俄鋁停止發運精煉鋁和其他產品，並從其他地區搶購以確保供應，俄鋁遭制裁促使市場對海外短缺加劇擔憂持續發酵。同時，受NorskHydroASA旗下年產600萬噸Alunorte廠因環保原因被動減產50%影響，海外氧化鋁市場供給出現短缺刺激價格持續上揚， 氧化鋁及電解鋁海外缺口預期走闊，美國現貨升水繼續攀升，刺激鋁價價格上漲。進入二季度國內下遊消費逐步回暖而新增釋放緩慢庫存持續小幅回落支撐價格溫和上行，據SMM16日數據顯示，8大主流消費地庫存合計221.6萬噸環比上周四下滑1.5萬噸，力度偏弱但延續下滑勢頭。受海內外供需結構差異持續低位運行、受俄鋁遭制裁衝擊滬倫比值再度回落至6.38附近的年內新低，利好出口，據海關總署公布數據顯示，2018年3月中國未鍛軋鋁及鋁材出口量45.2萬噸，環比2月增長8萬噸，環比增幅21.5%，同比去年3月增長4萬噸，同比增幅10.2%，預計低比值下鋁材出口持續向好。
策略建議：階段性下遊需求回暖、供需邊際溫和走好，恰逢俄鋁遭制裁引發海外短缺進一步加劇預期升溫提振，滬鋁跟隨式大漲。階段性俄鋁事件降溫前，國內電解鋁利潤改善引發的新增及復產加速投產對滬鋁的負面影響短期弱化，新多背靠15000持有。
滬鋅：當前，下遊消費逐步回暖供需邊際企穩並逐步好轉，但仍相對脆弱。此時市場再度傳聞國儲拋儲，脆弱的平衡打破，價格遭遇重挫。考慮到，當前下遊需求恢復仍顯緩慢且煉廠利潤雖較去年四季度有所下滑但利潤仍存，非常規集中檢修較難出現。供給相對穩定情況下，需求弱復蘇，供需層面短期難以推動價格強勁反彈。
策略建議：4.16號鋅錠社會庫存降至20.4萬噸、LME庫存回落至18.9萬噸，庫存去化顯著加速，現貨升水回升至240元/噸，2-4價差走擴至230元/噸，現貨進口虧損收窄至300元/噸左右，需求回暖加速現貨走強跡象顯著。步入二季度需求可期，短期突發利空衝擊價格回落實質消化後，價格短期有望繼續反彈。
