內外走勢：周二LME鋁高開回落，截至北京時間15：00，3個月倫鋁報1530美元/噸，日漲0.07%。滬鋁主力2005合約震蕩微漲，日內最高11620元/噸，最低11520元/噸，收盤11570元/噸，較上一交易日收盤價漲0.48%；成交量46790手，日減30216手；持倉11.95萬手，日減2483手。基差縮小至-90元/噸；滬鋁2005-2006月價差擴大至-20元/噸。
市場焦點：（1）中國3月制造業PMI爲52.0%，比上月回升16.3個百分點；非制造業PMI爲52.3%，比上月回升22.7個百分點。（2）諮詢公司CRU數據，對鋁這種輕質金屬的需求今年將下降8%，反映出全球各大經濟體的嚴重下滑，今年鋁產量可能超過全球消費量600萬噸或400萬噸。
現貨分析：3月31日SMM現貨A00鋁報11460-11500元/噸，均價11480元/噸，日漲10元/噸。SMM報道，今日持貨商出貨較昨日更爲積極，中間商接貨意願較好，雙方交投尚可。下遊今日正常採購，接貨狀態較昨日而言未有顯著好轉。華東今日整體成交一般。
倉單庫存：周二滬鋁倉單合計305927噸，日增1120噸，連增4日；3月30日，LME鋁庫存爲1150775噸，日增19100噸。
主力持倉：滬鋁主力2005合約前20名多頭持倉83155手，日增456手，空頭持倉82932手，日減3182手，淨多持倉223手，日增3638手，多增空減，淨空增加。
行情研判：3月31日滬鋁主力2005震蕩微漲。全球疫情持續擴散，其中美國確診人數仍在飆升，美聯儲預計就業人數將減少4700萬人;疫情導致海外企業停工停產增加，下遊需求前景堪憂，近日滬倫庫存均出現增長；同時國內氧化鋁廠陸續復工，價格下跌令成本支撐減弱，對鋁價壓力較大。不過中國3月制造業PMI重回擴張區間；同時當前鋁價跌至成本線下方，煉廠減產存預期，對鋁價形成支撐。現貨方面，今日持貨商出貨較昨日更爲積極，中間商接貨意願較好，雙方交投尚可，下遊今日正常採購，接貨狀態較昨日而言未有顯著好轉。技術上，滬鋁主力2005合約縮量減倉，多空交投謹慎，預計短線震蕩調整。操作上，建議滬鋁2005合約可在11450-11750元/噸區間操作，止損各100元/噸。
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