鋅：
現貨方面，LME鋅現貨貼水9.00 美元/噸，前一交易日貼水18.75美元/噸。上海0#鋅主流成交於23950-24060元/噸，0#普通品牌對滬鋅1806合約升水180-220元/噸左右，市場少有交投。
昨日5月銀行節倫敦休市。5月4日LME鋅庫存下滑 0.03 萬噸至23.65 萬噸，注銷倉單下滑至5.46 %。根據我的有色，5月7日鋅錠庫存 15.26 萬噸，較上周五下滑0.58 萬噸。鍍鋅庫存 96.56 萬噸，較上周下滑1.77 萬噸。
觀點：短期下遊消費較旺盛，進口貨源流入量相對有限，且仍有不少冶煉企業檢修，鋅錠維持去庫存，現貨報價堅挺，對鋅價構成較強支撐。中線看，下半年爲國外鋅礦投產高峯期，鋅礦供給將逐漸釋放。進入5月，由於增值稅下滑原因，鋅進口虧損縮窄，前期進口鋅礦及鋅錠或逐漸清關流入國內，預計5月份供給壓力將逐漸增加。建議觀察5月國內庫存變動情況，若庫存重新開始累積，屆時鋅價或仍有下跌空間。
策略：空單底倉繼續持有。
風險點：短期鍍鋅去庫存速度較快。
鋁：
現貨方面，LME鋁現貨升水 19.50 美元/噸，前一交易日爲平水。SMM現貨市場，期鋁當月午前震蕩上行。上海成交集中14550~14570元/噸，對當月貼水50~30元/噸，下遊企業按需採購，整體成交維持較活躍狀態，現貨貼水維穩。
昨日5月銀行節倫敦休市。5月4日LME鋁錠庫存減少0.87 萬噸至131.07 萬噸，5月7日，根據我的有色，國內鋁錠社會庫存合計219.7萬噸，環比周一減少0.2萬噸。
觀點：倫鋁庫存持續大幅下滑，現貨升水再度擴大，全球鋁供應仍偏緊。由於全球第二大氧化鋁企海德魯鋁業被巴西法官要求降低其氧化鋁項目生產速度，且維持50%的產量，且俄鋁自4月初被制裁後對全球氧化鋁及電解鋁供給量明顯下滑，而由於增值稅下滑原因，國內氧化鋁出口優勢也愈加明顯，因此國內外電解鋁成本端都有較強支撐。國內方面，二季度爲電解鋁投產高峯期，原料端支撐力度預計將在俄鋁供給恢復後出現減弱，此外進入5月前期冶煉企業積壓庫存預計有所釋放，鋁錠庫存下滑速度預計將有所放緩，預計鋁價將緊貼成本線偏弱震蕩。
策略：暫時觀望，等待價格反彈後的拋空機會。
風險點：海外政治事件反復。
