鋁：
現貨方面，LME鋁現貨貼水 9.50 美元/噸，前一交易日爲貼水0.75美元/噸。上海成交集中14680~14690元/噸，對當月貼水70~60元/噸，市場流通量保持充足，鋁錠庫存繼續下降，促期鋁上行，中間商和下遊企業接貨意願提升，整體成交回暖。
5月28日LME鋁錠庫存下滑 0.50 萬噸至122.29 萬噸，5月28日，根據我的有色，國內鋁錠社會庫存合計199萬噸，環比周四減少4萬噸。
觀點：由於二季度新增產能投產不及預期以及鋁水直接轉化鋁棒增多的原因，國內鋁錠去庫存速度遠超預期，對國內價格構成支撐。目前滬倫比仍在低位，預計國內出口量將大增，國內鋁錠將維持去化，預計國內鋁維持偏強震蕩，建議持續關注庫存變動及國內新投產進程。
策略：逢低做多。
風險點：6月份消費明顯轉弱，庫存居高不下。
鋅：
現貨方面，LME鋅現貨貼水2.00 美元/噸，前一交易日升水1.5美元/噸。上海0#鋅主流成交於24120-24150元/噸，0#普通品牌對滬鋅1806合約報價升水90-110元/噸。部分煉廠逢高出貨，市場以出貨爲主，流通貨源較多，因期鋅大幅走高，加之新長單剛開始，接貨商及下遊均以觀望爲主，市場鮮有成交。
5月28日LME鋅庫存下滑 0.01 萬噸至22.92 萬噸，注銷倉單小幅上升至6.03 %，但仍處於歷史地位。根據我的有色，5月28日鋅錠庫存 14.70 萬噸，較上周四減少0.97 萬噸。鍍鋅庫存 92.52 萬噸，較上周下滑1.03 萬噸。
觀點：短期由於受精礦偏緊限制，冶煉廠生產情況或仍不樂觀，加之需求尚可，社會庫存下降持續下滑，因此鋅價維持強勢。但近期鋅錠進口套利窗口打開，保稅區鋅錠庫存再度下滑，預計保稅貨源將陸續清關流入國內，未來供給壓力仍然較大。建議觀察保稅區庫存流入量以及國內社會庫存及升貼水變動。下半年爲國外鋅礦投產高峯期，鋅礦供給將逐漸釋放，中線思路依然偏空。
策略：建議維持空頭配置思路。
風險點：淡季消費不淡，冶煉廠檢修影響產量超預期。
