鋅：
鋅市場變動：本周倫鋅較上周收漲4.07 %至2070 美元/噸，滬鋅主力較上周收漲3.22 %至16985 元/噸。截至6月19日，LME鋅(0-3)由-11.25美元/噸縮小至-5.25美元/噸。
鋅礦市場：國內地區鋅精礦加工費穩定，6月國內及進口加工費見底。據 SMM 了解，隨着河池南方等地區率先上調加工費，各地區冶煉廠陸續開始爲下月的加工費談判做準備，從 SMM 目前與各家煉廠的溝通來看，冶煉廠計劃於7月國內鋅精礦加工費上調幅度在 100~200 元/金屬噸，而礦山企業對7月的鋅礦加工費整體保持環比不動的態度，或最多環比上調 50~100 元/金屬噸。根據我的有色，截至6月19日，鋅礦港口庫存16.50萬噸，較上周減少2.00萬噸。
鋅錠庫存變動：根據SMM，6月15日，國內鋅錠庫存19.32萬噸，較上周五減少 0.28 萬噸。交易所庫存，上期所鋅庫存 9.68 萬噸，較上周減少0.55 萬噸，LME鋅庫存較上周減少0.14 萬噸至12.41 萬噸。
下遊消費：據本周Mysteel調研數據顯示，在130家鍍鋅生產企業中，48條產線停產檢修，整體開工率爲81.95%；產能利用率爲65.99%，較上周上升1.53%；周產量爲79.38萬噸，較上周增加1.84萬噸；鋼廠庫存量爲62.9萬噸，較上周下降0.33萬噸。國內主要市場塗鍍板卷倉庫庫存：鍍鋅123.96萬噸周環比降2.26萬噸；彩塗17.86萬噸周環比增0.03萬噸。塗鍍總庫存141.82萬噸周環比降2.23萬噸。
行業消息：（1）祕魯礦商正在通過大規模測試，同時配合隔離期以及輪班模式來改善一度停滯的運營。祕魯國家礦業，石油和能源學會(SNMPE)執行董事Pablo de la Flor認爲，到6月底產能將恢復至疫情之前的80％。
中線供需邏輯(3個月)：下半年隨着海外鋅礦主產國疫情的緩解，給予供應端較大壓力，預計受制於中期供給寬鬆預期，鋅在當前價位下繼續上行壓力增加。
策略：單邊：中性，觀望。套利：跨期正套。
風險點：宏觀風險。
鋁：
鋁市場變動：本周倫鋁收漲0.63 %至1586 美元/噸，滬鋁主力較上周收跌1.25 %至13795 元/噸。截至6月19日，LME鋁現貨(0-3)由-20.50美元/元收窄至-17.00美元/噸。
庫存變動：根據我的有色，截至6月18日鋁錠社會庫存較上周一減少0.5萬噸至73.7萬噸，交易所庫存，截至6月19日，上期所鋁庫存較上周減少0.98 萬噸至 23.87 萬噸，LME鋁庫存較上周增加5.71 萬噸至160.56 萬噸。
成本方面：氧化鋁企業復產、新投產企業對價格起到利空作用，北方可復產產能較大，而南方新投產產能較大，二者進程均將對於氧化鋁價格產生一定的影響。中期角度看預計屆時供需格局下，邊際產能的減產將對價格僅起支撐作用，難言刺激大幅反彈，預計氧化鋁作爲電解鋁最大的成本項對電解鋁的支撐力度或將邊際轉弱。
行業消息：（1）中孚炭素公司首個商品陽極焙燒代加工訂單執行完畢，首批次5000噸代加工商品陽極焙燒結束後全部返廠交付，順利實現既定創效利潤目標。（2）據南非國家統計局數字，4月份總體礦業生產下降47.3%,三月份降幅爲18%。彭博通訊社對4名經濟學家的調研平均值爲下降59.4%。
中線供需邏輯 (3個月)：由於當前按照鋁冶煉廠平均現金成本計算全國鋁廠已全面盈利，進口鋁錠不斷流入國內，冶煉廠開始加速新投復產，供應端對鋁價上行存有壓力。因此預計鋁價下半年進一步大幅上漲的概率不大，不過各國出臺利好政策刺激，以及疫情悲觀情緒大幅釋放，鋁價下方或仍有支撐。
綜合觀點：本周基本金屬出現不同程度的上漲，源於全球各國展開新的刺激政策，歐美日英紛紛表示將進一步擴大購債計劃，國內流動性持續寬鬆，投資者風險偏好提升，助力多頭入市，空頭減倉離市。國內方面，下周國內端午小長假，僅3個交易日。相對低位的社會庫存使得現貨依舊保持緊張，滬鋁將繼續保持高位震蕩，但其上衝動能相對有限。
策略：單邊：中性，觀望。套利：觀望。
風險點：宏觀風險。
6月22日華泰期貨鋅鋁周報
