現貨方面，LME鋅現貨升水1.40美元/噸，前一交易日貼水5.25美元/噸。根據SMM，上海0#鋅主流成交於17070-17110元/噸，0#鋅普通對7月報升水80-100/噸；進口報價維持於升水70-80元/噸左右，鋅價持續走高施壓下遊買盤積極性，日內市場成交清淡，多出少接，總體成交偏淡。
庫存方面，6月22日LME鋅庫存減少0.05 萬噸至12.36 萬噸。根據SMM，6月22日，國內鋅錠庫存19.92萬噸，較上周五增加0.60 萬噸。
觀點：鋅礦加工費接近底部，全球貿易轉移產生的時間差並未消除，短期鋅礦供應緊平衡短期將延續，鋅礦供需矛盾仍在，目前冶煉廠加工費仍接近年內較低水平。目前鋅下遊目前屬於常規淡季，去庫上短期預計不明顯。7月國內煉廠主要以復產提產爲主，冶煉廠原料庫存由低位回升，顯示目前鋅礦緊張局面較前期有所緩解，在遠期進口礦恢復的預期下，部分冶煉廠上調加工費報價。預計受制於中期供給寬鬆預期，鋅在當前價位下繼續上行壓力增加。
策略：單邊：中性，觀望。套利：觀望。
風險點：宏觀風險。
鋁：
現貨方面，LME鋁現貨貼水19.00美元/噸，前一交易日貼水17.00美元/噸。根據SMM，上海無錫地區持貨商報價在13970-13990元/噸之間，較昨日價格上漲70元/噸附近，升水在180-200元/噸附近，隨着期鋁上漲，大戶收購接近尾聲，持貨商報價隨之上浮且價格堅挺，中間商昨日接貨非常積極，因臨近長單交付月月尾，接貨意願提升，造成升水後期小幅擡升。下遊現貨採購表現平平，正常補貨爲主，尚未表現節前備貨跡象。
庫存方面，6月22日LME鋁錠庫存增加 1.22 萬噸至161.78 萬噸。根據我的有色，6月22日，國內鋁錠社會庫存較上周四減少2.2萬噸至71.5萬噸。
觀點：前期鋁錠進口利潤大幅增加，進口鋁錠不斷流入國內，冶煉廠亦加速新投復產，昨日市場整體出多接少，根據目前以及後期的投復產計劃來看，鋁供應壓力尚存。需求端，中國鋁錠去庫幅度逐漸收窄。但短期鋁廠惜售，下遊囤貨以及有部分替代廢鋁，終端需求整體向好等影響，鋁錠市場庫存仍在大幅去化。建議繼續關注電解鋁去庫速度以及現貨支撐，預計鋁價仍有出現回調的可能。
策略：單邊：中性，觀望。跨期：正套持有。
跨市：觀望。
