鋁：
現貨方面，LME鋁現貨升水 5.00 美元/噸，前一交易日爲貼水2.75美元/噸。上海成交集中14590~14600元/噸，對當月貼水60~50元/噸，跳水發生在成交集中期，現貨貼水收窄，套保持貨商出貨態度積極，中間商無操作空間，月末因素疊加期鋁跳水，下遊企業觀望情緒濃厚，整體成交較差。
6月4日LME鋁錠庫存下滑 0.72 萬噸至119.92 萬噸，6月4日，根據我的有色，國內鋁錠社會庫存合計193.1萬噸，環比周四減少3.9萬噸。
觀點：滬鋁短期多空交織，預計維持震蕩走勢。部分地區電價實施扶持政策，利空鋁價。而由於國家自備電廠政策執行力度加強，二季度新增產能投產不及預期，此外鋁水直接轉化鋁棒增多，而由於鋁棒變現能力相對鋁錠較差，因此側面反映短期消費表現尚可，鋁錠去庫速度加快，對價格構成支撐。目前滬倫比仍在低位，預計國內出口量將繼續增加，國內鋁錠將維持去化，預計未來國內鋁維持偏強震蕩，建議持續關注庫存變動及國內新投產進程。
策略：觀望，重點關注政策導向，等待逢低做多機會。
風險點：庫存仍處於歷史高位，中美貿易爭端擴大。
鋅：
現貨方面，LME鋅現貨升水0.75 美元/噸，前一交易日貼水2.5美元/噸。上海0#鋅主流成交於24390-24450元/噸，0#普通品牌對滬鋅1806合約報貼水10-升水100元/噸。下遊日內稍有入市詢價拿貨，較上周五好轉。
6月4日LME鋅庫存減少 0.07 萬噸至24.50 萬噸，注銷倉單小幅下滑至13.58 %。根據我的有色，6月4日鋅錠庫存 14.46 萬噸，較上周四增加0.08 萬噸。鍍鋅庫存 92.31 萬噸，較上周下滑0.21 萬噸。
觀點：隨着鋅進口套利窗口的打開，保稅區庫存清關流入國內增多，保稅區庫存下滑，而國內庫存小幅回升，且國內升水收窄。但由於國內環保與日趨嚴，國內鋅礦依然偏緊。建議觀察保稅區庫存流入量以及國內社會庫存及升貼水變動。下半年爲國外鋅礦投產高峯期，鋅礦供給將逐漸釋放，中線思路依然偏空。
策略：建議暫時觀望。
