鋅：
現貨方面，LME鋅現貨升水22.00 美元/噸，前一交易日貼水2.5美元/噸。上海0#鋅主流成交於24450-24540元/噸，0#普通品牌對滬鋅1806合約報升水90-升水110元/噸。下遊畏高觀望爲主，剛需採購多考慮進口鋅，整體市場成交較昨日好轉。
6月5日LME鋅庫存減少 0.03 萬噸至24.47 萬噸，注銷倉單小幅下滑至13.81 %。根據我的有色，6月4日鋅錠庫存 14.46 萬噸，較上周四增加0.08 萬噸。鍍鋅庫存 92.31 萬噸，較上周下滑0.21 萬噸。
觀點：LME鋅現貨升水迅速擴大，隔夜鋅價大幅跳漲，幾乎創下近兩個月新高。鋅價上漲是國內外逼空氛圍較濃以及宏觀數據的共振作用的結果。按照滬鋅1806目前持倉量測算交割量，發現社會庫存量不到交割量的兩倍，由於多頭亦持有現貨，因此國內多頭逼倉風險較大。下半年爲國外鋅礦投產高峯期，鋅礦供給將逐漸釋放，中線思路偏空思路不變。
策略：建議暫時觀望。
鋁：
現貨方面，LME鋁現貨升水 5.50 美元/噸，前一交易日爲貼水2.75美元/噸。現貨方面，午前期鋁未上行前，上海成交集中14510~14530元/噸，對當月貼水50~40元/噸，持貨商正常出貨，但中間商接貨意願提升較多，下遊企業按需採購，整體成交較昨日回暖，主要來自貿易商的貢獻。
6月5日LME鋁錠庫存下滑 0.70 萬噸至119.21 萬噸，6月4日，根據我的有色，國內鋁錠社會庫存合計193.1萬噸，環比周四減少3.9萬噸。
觀點：滬鋁短期多空交織，預計維持震蕩走勢。部分地區電價實施扶持政策，利空鋁價。國家自備電廠政策執行力度加強，二季度新增產能投產不及預期。此外鋁水直接轉化鋁棒增多，而由於鋁棒變現能力相對鋁錠較差，因此側面反映短期消費表現尚可，鋁錠去庫速度加快，對價格構成支撐。目前滬倫比仍在低位，預計國內出口量將繼續增加，根據海關最新數據，2018年1-4月我國未鍛軋鋁及鋁材出口累計出口172萬噸，同比增長15.4%。國內鋁錠將維持去化，預計未來國內鋁維持偏強震蕩，建議持續關注庫存變動及國內新投產進程。
策略：觀望，重點關注政策導向，等待逢低做多機會。
風險點：庫存仍處於歷史高位，中美貿易爭端擴大。
