【昨日復盤】
期貨：隔夜LME鋁震蕩調整，收盤跌0.17%，收於1724.5美元/噸。隔夜滬鋁先抑後揚，主力合約2009漲0.14%，停盤前收於14695元/噸，滬鋁指數持倉減少5413手至39.3萬手。08-09價差較昨日收盤小幅波動，尾盤收於220。09-10價差較昨日收盤小幅擴大，尾盤收於230。
現貨：昨日上海及無錫地區鋁錠現貨價在14980-15000元/噸之間，絕對價格較周三上漲200元/噸左右，現貨升水早間在50元/噸附近，隨着期鋁上漲而市場需求轉弱，現貨升水後期集中在平水-40元/噸之間，升水較周三回落50-100元/噸，市場當月及下月票現貨價差在10元/噸附近，進口鋁錠報價在14940-14960元/噸之間，杭州地區價格在14990-15010元/噸之間。
【重要資訊】
1.7月28日，國電投鋁電公司與中遠海運散貨運輸有限公司在銀川本部，籤署《國家電投幾內亞鋁業開發項目鋁土礦過駁轉運及遠洋運輸框架協議》。
【交易策略】
1、單邊：原料端在此前氧化鋁價格快速攀升的提振下，在產企業生產利潤的大幅改善使得閒置產能積極復產。伴隨運行產能的持續修復，氧化鋁價格的反彈之路開始受阻，後續價格或存在繼續回落的可能。在鋁企成本曲線存在下移預期的情況下，受絕對鋁價高位運行影響，在產企業的利潤情況依舊處在增厚之中，投復產產能的擴張趨勢也有望繼續維持。而需求端在季節性淡季影響下，終端需求的環比走弱趨勢已經有所體現，新增訂單的相對乏力或將繼續影響當前的庫存狀態。同時在進口鋁錠持續流入的情況下，後續庫存轉爲累庫的概率依然較高。只是受當前依然較高的持倉/倉單比影響，近月結構還是有利於多頭持倉，因此我們認爲庫存狀態的變化對當前鋁價的影響相對有限，觀望爲宜。
2、套利：在現貨/倉單流動性依舊偏緊的情況下，盤面結構仍將維持反向。同時在地方政府支持本土企業增加商業儲備的政策影響下，月差結構也存在一定的託底預期。不過受庫存邊際累庫影響，近月Back結構有一定的收窄趨勢，但調整空間有限。
3、期權：滬鋁09賣出跨式：賣AL2009-P-13800賣AL2009-C-15000（具體報價可諮詢銀河德睿）(以上觀點僅供參考，不作爲入市依據)
