鋅：
鋅市場變動：本周倫鋅較上周收跌0.63 %至2370 美元/噸，滬鋅主力較上周收漲0.13 %至19455 元/噸。截至8月13日，LME鋅(0-3)由-16.00美元/噸至-20.50美元/噸。
鋅礦市場：根據SMM，據了解，國內目前市場主流進口礦貿商報價還是集中在160~170 美金/幹噸，但市場部分進口鋅精礦價格報至180 美元/幹噸，但相對內貿礦的價格，進口鋅精礦價格依然不具備較強優勢，預計短期內貿礦可能繼續倒逼進口鋅加工費的上漲。根據我的有色，截至8月14日，鋅礦港口庫存15.90萬噸，較上周增加5.60萬噸。目前國內冶煉廠原料庫存水平在28天左右，已經回歸到安全水平，港口庫存維持在低位，近期到貨量一般。
鋅錠庫存變動：根據SMM，8月14日，國內鋅錠庫存15.82萬噸，較上周減少 0.69 萬噸。交易所庫存，上期所鋅庫存 7.65 萬噸，較上周減少0.80 萬噸，LME鋅庫存較上周增加1.68 萬噸至21.40 萬噸。
下遊消費：據本周Mysteel調研數據顯示，在130家鍍鋅生產企業中，51條產線停產檢修，整體開工率爲80.83%；產能利用率爲69.06%，較上周下降0.49%；周產量爲83.07萬噸，較上周減少0.59萬噸；鋼廠庫存量爲59.48萬噸，較上周增加0.05萬噸。國內主要市場塗鍍板卷倉庫庫存：鍍鋅116.76萬噸周環比降0.68萬噸；彩塗18.82萬噸周環比降0.14萬噸。塗鍍總庫存135.58萬噸周環比降0.82萬噸。
行業消息：中國7月份汽車產量220.1萬輛，同比增長21.9%。1-7月份汽車累計產量1231.4萬輛，同比下降11.8%。 中國7月份汽車銷量211.2萬輛，同比增長16.4%；乘用車銷量同比增長8.5%；新能源汽車銷量同比增長19.3％。
中線供需邏輯(3個月)：冶煉廠開工率逐漸恢復，需求端隨着下半年國家逆周期調控力度加大，需求端仍有所期待，預計2020年鋅錠累庫幅度仍相對有限，對鋅價構成支撐。
綜合觀點：8月國內煉廠主要以復產提產爲主，預計產量將環比增加，但由於復產規模一般，中金嶺南、豫光預計檢修20天左右，湖南三立聽聞8月復產，但生產規模一般，對後期產量增長影響不大。預計8月整體冶煉鋅產量仍不高，上周國內小幅去庫，供需面邊際向好對鋅價仍有支撐。冶煉廠原料庫存由低位回升，顯示目前鋅礦緊張局面較前期有所緩解，在遠期進口礦恢復的預期下，部分冶煉廠上調加工費報價，鋅價的強勢仍主要源於宏觀面及短期供需面向好共振，預計短期在市場情緒企穩之後將延續強勢。
策略：單邊：謹慎看漲。套利：觀望。
風險點：宏觀風險。
鋁：
鋁市場變動：本周倫鋁收跌1.05 %至1741 美元/噸，滬鋁主力較上周收跌1.03 %至14405 元/噸。截至8月13日，LME鋁現貨(0-3)由-35.65美元/元至-36.50美元/噸。
庫存變動：根據我的有色，截至8月13日，鋁錠社會庫存較上周一增加0.2萬噸於73.3萬噸，交易所庫存，截至8月14日，上期所鋁庫存較上周增加1.52 萬噸至 24.41 萬噸，LME鋁庫存較上周減少3.25 萬噸至159.43 萬噸。
行業消息：中國7月份汽車產量220.1萬輛，同比增長21.9%。1-7月份汽車累計產量1231.4萬輛，同比下降11.8%。 中國7月份汽車銷量211.2萬輛，同比增長16.4%；乘用車銷量同比增長8.5%；新能源汽車銷量同比增長19.3％。當前汽車產銷量數據同比均處於高景氣水平，對於板材、型材類鋼材需求有一定支撐。
中線供需邏輯 (3個月)：由於當前按照鋁冶煉廠平均現金成本計算全國鋁廠已全面盈利，進口鋁錠不斷流入國內，冶煉廠開始加速新投復產，供應端對鋁價上行存有壓力，不過各國出臺利好政策刺激，以及疫情悲觀情緒大幅釋放，疊加國家逆周期調控力度較強，預計下半年需求端仍有較好表現，鋁價下方或仍有支撐。
綜合觀點：國內方面，短期雲南四川電解鋁產能不斷釋放，及海外鋁錠流入，國內鋁錠庫存出現累積，現貨月支撐力度較此前減弱，近月多頭逢高獲利止盈，內外盤正套亦對內盤價格有所打壓，因此預計短期內國內鋁價將維持震蕩格局，但後續隨着旺季消費預期仍在，後期鋁價上漲趨勢不變。建議繼續關注電解鋁庫存變動以及現貨支撐，目前下遊步入傳統淡季，需求仍然相對疲弱，短期內鋁供需邊際有所走弱。
策略：單邊：中性。套利：內外正套。
風險點：宏觀風險。
8月16日華泰期貨鋅鋁周報
