鋁：
現貨方面，LME鋁現貨升水 1.50 美元/噸，前一交易日爲升水1.25美元/噸。上海成交集中14200~14330元/噸，對當月貼水70~50元/噸，持貨商穩定出貨。期鋁掙扎未跌時，市場成交尚可，但隨着期鋁持續下行，持貨商報價混亂，中間商觀望情緒較儂，江蘇南通、常州進行環保檢查，影響下遊企業接單量，整體成交較差。
6月19日LME鋁錠庫存下滑 0.27 萬噸至113.69 萬噸，6月19日，根據我的有色，國內鋁錠社會庫存合計182.4萬噸，環比周四減少3.8萬噸。
觀點：國家自備電廠政策懸而未決，疊加中美貿易摩擦白熱化，鋁價受挫下跌。現貨國內鋁錠去庫速度維持，國內現貨貼水持續收窄，雖然鋁錠庫存仍處於歷史高位，但如果自備電廠政策出臺，預計將影響後期新增產能投放，則鋁價下跌空間不大。但需注意山西信發100萬噸氧化鋁已經開始投產，氧化鋁價對鋁成本支撐將有所減弱。建議持續關注庫存變動及國內新投產進程。
策略：暫時觀望，重點關注政策及新投情況。
風險點：庫存處於歷史高位，中美貿易爭端擴大。
鋅：
現貨方面，LME鋅現貨升水40.00 美元/噸，前一交易日升水39.75美元/噸。上海0#鋅主流成交於23630-23860元/噸，0#普通品牌對滬鋅1807合約升水90-110元/噸；然市場觀望情緒未有緩解，貿易商交投謹慎。而下遊逢低略有入市詢價採購，然步入淡季加之看跌後市，下遊維持按需採購。
6月19日LME鋅庫存增加 0.11 萬噸至24.65 萬噸，注銷倉單小幅下滑至3.58 %。根據我的有色，6月19日鋅錠庫存 16.96 萬噸，較上周五下滑0.27 萬噸。鍍鋅庫存 93.64 萬噸，較上周增加1.45 萬噸。
觀點：中美貿易爭端升級，在宏觀利空的背景下，有色金屬普遍走低。鋅現貨back較此前收窄，上周五下遊庫存再度累積，鋅終端需求有走弱跡象。目前即將進入下半年國外鋅礦投產高峯期，鋅礦供給將逐漸釋放，中線偏空思路不變。
策略：建議當鋅現貨Back轉Contango，小幅輕倉試空。
風險點：中線供給恢復預期不變，謹防多頭獲利回吐。
