20 日滬鋁高位震蕩。2011 合約在 14725-14835 元/噸區間內波動，日線收陰，未突破上一交易日波動邊界，現貨月合約持倉減少 4495 手至 127715 手，近月 back再度擴大，11-12 合約收盤報 255 元/噸。美元指數小幅走跌，收盤報 93.3 附近，倫鋁小幅回落，跌至 1850 美元/噸下方窄幅運行，回落幅度相對有限。
現貨市場，20 日，華中地區成交平平，鞏義地區成交好於其他地區，現貨升水在 50-90 元/噸，中原地區工廠接貨情況整體好於前幾日，因長期觀望少有買貨，今日價格回落過百元，買貨意願有所提升。
庫存方面，10 月 19 日，各個主要消費地需求力度尚可，國內電解鋁社會庫存 70.3 萬噸，較上周四下降 1.6 萬噸。
鋁價向萬五衝擊，短暫遭遇阻力，日內陷入震蕩走勢。我們從盤面信息可以看到，現貨升水以及近月 back 不斷拉大，凸顯現貨供應偏緊下遊需求向好的跡象，主力依舊在當月合約交易，持倉水平居高，在低位庫存和有限倉單背景下，預計短期鋁價仍然易漲難跌。雖四季度供應端壓力驟增，但多空博弈之下，市場主線邏輯仍偏向多頭，短期交易難度增大。進入十月份，需要關注美國大選對市場情緒的影響，幹擾因素增強，建議暫保持觀望。
