鋅：
現貨方面，LME鋅現貨貼水9.50美元/噸，前一交易日貼水13.50美元/噸。根據SMM，上海0#鋅主流成交於19435~19555元/噸，進口鋅19405~19515元/噸；0#鋅普通對11月報升水90~100元/噸報價；進口鋅對11月報升水50~70元/噸。下遊交易清淡，實際成交低迷，貿易市場成交相對活躍，部分貿易商低升水備貨。
庫存方面，10月26日，LME鋅庫存增加0.16 萬噸至22.10 萬噸。根據SMM，10月26日，國內鋅錠庫存14.6萬噸，較上周增加0.54 萬噸。
觀點：鋅社會庫存錄增，期鋅收跌。供應端，國內冶煉廠爲冬儲做準備，供應端冶煉廠產出維持偏高水平。鋅精礦加工費再度下滑，原料端供給緊張格局加劇。在四季度消費不出現大幅下滑的情況下，國內上遊及中遊仍有較大缺口，存在進一步去庫和打開進口窗口的需求。整體看，國內庫存仍未出現明顯累積，供需邊際向好對鋅價仍有支撐，預計鋅價將延續強勢。
策略：單邊：謹慎看漲，維持回調買入策略。套利：觀望。
風險點：美國11月份大選。
鋁：
現貨方面，LME鋁現貨貼水11.55美元/噸，前一交易日貼水12.75美元/噸。根據SMM，上海及無錫地區市場主流成交價在14910-14930元/噸之間，較上周五價格基本持平，上海略低於無錫近10元/噸，上月及下月 票價差在10元/噸以內，因長單月換月，目前市場現貨多以下月爲主，華東區域期現升水在160-180元/噸，較上周五回落近20元/噸，對隔月升水410元/噸附近。下遊仍舊按需接貨爲主，周一少量補貨，仍舊表現觀望。
庫存方面，10月26日，LME鋁錠庫存減少0.52 萬噸至147.39 萬噸。根據我的有色，10月26日，國內鋁錠社會庫存較上周減少0萬噸，維持不變，至70.1萬噸。
觀點：鋁現貨庫存維持低位，期鋁高位震蕩，小幅收跌。短期內由於現貨市場仍偏緊張，國內鋁錠市場累庫幅度較小，對鋁價形成支撐。而供應端最大的變化是進口廢鋁放開確認，預示着未來精鋁對廢鋁替代效應將出現下滑，廢鋁進口量增加是大概率事件，鋁錠過剩壓力將進一步增加。冶煉廠利潤維持高企，10月份將繼續釋放產量，行業投復產能持續釋放，電解鋁行業開工率持續上漲，四季度供應端施壓力度大於前期，電解鋁庫存將出現繼續累積，加之國內外氧化鋁價格維持低迷，電解鋁成本端支撐不足，整體看鋁價仍有回落空間。
策略：單邊：謹慎看空。套利：觀望。
風險點：累庫幅度不及預期，消費超預期增長。
