摘要：
利多：
1、美國大選基本塵埃落定，拜登贏得選舉，宏觀風險有所下降。而在大選之後財政刺激政策大概率會出臺，後期關注政策落地的時間和規模。
2、電解鋁社會庫存持續下滑，上周去庫 3 萬噸至 65.9 萬噸。
偏低的庫存水平給與鋁價較強支撐。
3、11 合約持倉量仍然偏高，存在潛在軟逼倉風險。
利空：
1、美國單日新增病例數再創新高，歐洲多國防控形勢升級，歐美地區經濟仍面臨較大下行壓力，市場避險情緒仍存。
2、國外疫情的再次發展或將影響四季度消費，出口訂單或有所回落。同時人民幣的升值亦將對出口訂單造成影響。
3、今年秋冬季環保治理方案開始實施，京津冀及周邊地區鋁加工企業生產或部分受到影響。
4、雲南、內蒙、廣西等地仍有新增產能待投放，供應端遠期壓力仍存。
基本面：供應端電解鋁產能持續投放，下遊消費表現較爲穩定，電解鋁庫存延續去庫狀態。但我們需要注意的是秋冬季環保限產政策對消費或造成一定影響，而人民幣的升值及海外消費轉弱亦會對出口訂單造成不利影響，11 月消費或存邊際轉弱可能。
目前電解鋁行業利潤處於極高位置，而鋁價上方空間有限，部分鋁廠有較強的套保動能。
操作策略：
宏觀風險有所回落，消費依然較爲穩定，供應壓力暫未凸顯，短期鋁價維持震蕩概率較大。預計 11 合約下周波動區間 14600-14950 元/噸，操作上建議高拋低吸爲主。
熱點追蹤：
海外疫情形勢
11月9日中信建投期貨鋁周度報告
