鋅：
現貨方面，LME鋅現貨貼水10.60美元/噸，前一交易日貼水10.75美元/噸。根據SMM，上海0#鋅主流成交於20410-20580元/噸，雙燕成交於20450-20620元/噸， 0#鋅普通對12月報升水140-150元/噸報價；雙燕對12月報升水180元/噸。滬鋅2012合約拉高後高位震蕩，早市第一交易時段收於19900元/噸。下遊畏高觀望詢價寥寥，日內總體成交較差。
庫存方面，11月9日，LME鋅庫存增加0.15 萬噸至21.93 萬噸。根據SMM，11月9日，國內鋅錠庫存14.73萬噸，較上周增加0.23 萬噸。
觀點：不確定性逐漸消失，昨日滬鋅大漲，刷新年內新高。供應端冶煉廠產出維持偏高水平。冬季北方礦山陸續減量，國內礦石供給進一步緊張，鋅精礦加工費再度下滑，原料端供給緊張格局加劇，冶煉利潤繼續被壓縮，在四季度消費不出現大幅下滑的情況下，國內上遊及中遊仍有較大缺口，存在進一步去庫和打開進口窗口的需求。整體看，國內庫存仍未出現明顯累積，供需邊際向好對鋅價仍有支撐，預計鋅價將延續強勢。
策略：單邊：謹慎看漲，維持回調買入策略。套利：觀望。
風險點：美國11月份大選。
鋁：
現貨方面，LME鋁現貨貼水15.50美元/噸，前一交易日貼水11.90美元/噸。根據SMM，午前上海現貨成交15170-15180元/噸，對當月升水30-50元/噸。無錫地區現貨成交15170-15190元/噸，杭州現貨成交15160-15180元/噸。相對來說，無錫現貨表現更強。短期看，臨近交割及絕對價格大幅擡升後，現貨升水較上周五收窄，但現貨對期貨升水持續。
庫存方面，11月9日，LME鋁錠庫存減少0.61 萬噸至143.16 萬噸。根據我的有色，11月9日，國內鋁錠社會庫存較上周四減少1.8萬噸，至64.1萬噸。
觀點：滬鋁昨日高開，短期內或維持強勢。國內供應端最大的變化是進口廢鋁放開確認，預示着未來精鋁對廢鋁替代效應將出現下滑，廢鋁進口量增加是大概率事件，鋁錠過剩壓力將進一步增加，短期鋁現貨升水明顯回落，因此整體看來鋁價上方空間有限。冶煉廠利潤維持高企，行業投復產能持續釋放，電解鋁行業開工率持續上漲，四季度供應端施壓力度大於前期，電解鋁庫存可能將出現累積，加之國內外氧化鋁價格維持低迷，電解鋁成本端支撐不足，但消費端表現強勢，整體看鋁價預計維持高位震蕩格局。
策略：單邊：中性。套利：前期跨期正套頭寸可考慮落袋爲安。
風險點：累庫幅度不及預期，消費超預期增長。
