鋅：
現貨方面，LME鋅現貨貼水26.50美元/噸，前一交易日貼水26.00美元/噸。根據SMM，上海0#鋅主流成交於21355~21405元/噸，雙燕成交於21440~21390元/噸，進口鋅21330~21390元/噸； 0#鋅普通對1月合約報升水125~135元/噸報價；雙燕對1月合約報升水160元/噸，進口鋅對1月合約報升水110~120元/噸；1#鋅主流成交於21285~21335元/噸。期鋅再度上行，今日下遊觀望爲主，拿貨較爲謹慎，貿易市場交投清淡。
庫存方面，12月8日，LME鋅庫存減少0.05 萬噸至21.84 萬噸。根據SMM，12月7日，國內鋅錠庫存14.15萬噸，較上周增加0.13 萬噸。
觀點：期鋅漲幅擴大，煉廠12月減產幅度或加大，支撐鋅價。北方礦山逐漸進入冬歇期，國內礦石供給進一步緊張，鋅精礦加工費以及精礦港口庫存再度下滑，Gamsberg 暫時停產後導致其對外供應產生壓縮，令當前及未來一段時間內的礦供需結構繼續失衡，冶煉利潤繼續被壓縮，部分冶煉廠計劃檢修側面佐證供應緊俏性，提振市場情緒。需求方面，下遊鍍鋅廠維持逢低採買，國內上遊及中遊仍有較大缺口，存在進一步去庫和打開進口窗口的需求。整體看，國內庫存仍未出現明顯累積，供需邊際向好對鋅價仍有支撐，預計鋅價將延續強勢。
策略：單邊：謹慎看漲，維持回調買入策略。套利：觀望。
風險點：鋅精礦加工費止跌。
鋁：
現貨方面，LME鋁現貨貼水21.72美元/噸，前一交易日貼水13.90美元/噸。根據SMM，早間上海及無錫地區報價在16490-16510元/噸之間，較昨日基本持平，無錫略高上海10元/噸，盤面升水140-160元/噸，對隔月升水360-380元/噸，第二交易時段鋁價重心下滑，持貨商報價相對堅挺，升水並未回調，價格後期集中於16450-16480元/噸之間，部分進口俄鋁及阿聯酋鋁午前報價較國內普鋁低30元/噸附近，今日各品牌鋁錠價差不明顯，青銅峽高出普鋁近20元/噸。整體來看，貿易商間交投尚可，部分商家恐後期升水繼續下降積極出貨，部分商家反饋市場現貨流通度不及昨日寬鬆，因而正常投機性接貨。下遊今日按需接貨爲主，囤貨動作不明顯，觀望態度仍存。
庫存方面，12月8日，LME鋁錠庫存減少0.66 萬噸至134.40 萬噸。根據我的有色，12月7日，國內鋁錠社會庫存較上周四增加0.8萬噸，至61.5萬噸。
觀點：期鋁震蕩小幅收跌，低庫存對鋁價或有支撐。結合鋁錠到貨及下遊消費情況看，預計鋁錠庫存暫未出現趨勢性累增，且價格回調後下遊採買積極性依舊較強，國內供應端最大變化是進口廢鋁放開確認，預示着未來精鋁對廢鋁替代效應將出現下滑，廢鋁進口量增加是大概率事件，國內外氧化鋁價格維持低迷，電解鋁成本端支撐不足，冶煉廠利潤維持高企，行業投復產能持續釋放，四季度供應端施壓力度大於前期，但消費端表現強勢，短期電解鋁庫存預計仍難以出現累積，整體看鋁價預計維持高位震蕩格局。
策略：單邊：謹慎看漲。套利：維持正套。
風險點：累庫幅度不及預期，消費超預期增長。
