內外走勢：周四LME鋁延續下行，截至北京時間15：00，3個月倫鋁報1978.5美元/噸，日跌0.45%。滬鋁主力2103合約震蕩下跌，日內最高14910元/噸，最低14740元/噸，收盤14815元/噸，較上一交易日收盤價跌0.47%；成交量208964手，日增81142手；持倉164641手，日減4919手。基差55元/噸；滬鋁2103-2104月價差0元/噸。
市場焦點：（1）美聯儲公布了1月議息會議決議，維持聯邦基金利率0-0.25%區間和每月1200億美元的資產購買計劃規模，與市場預期完全一致。（2）北京時間21:30，美國第四季度實際GDP年化將出爐，市場預計將跌至4.2%，三季度數據爲33.4%。（3）2020年中國鋁材產量累計5779.3萬噸，同比增長8.6%。
現貨分析：1月28日SMM現貨A00鋁報14850-14890元/噸，均價14870元/噸，日跌40元/噸。長江有色報道，持貨商紛紛出貨，需求並無明顯起色，大戶收貨積極性一般，成交情況不理想。
倉單庫存：周四滬鋁倉單合計80445噸，日增3731噸；1月27日，LME鋁庫存爲1428225噸，日增8450噸。
主力持倉：滬鋁主力2103合約前20名多頭持倉97070手，日減3471手，空頭持倉108958手，日減5875手，淨空持倉11888手，日減2404手，多空均增，淨空減少。
行情研判：1月28日滬鋁2103震蕩下跌。美聯儲將利率維持不變，同時保持每月購債規模不變，符合市場預期；不過美國新的疫情紓困計劃面臨阻力，且全球疫情持續蔓延，市場風險情緒脆弱，美元指數大幅回升。年底下遊需求轉淡，現貨升水走弱，使得鋁價缺乏上行動能。不過近期進口套利窗口關閉，抑制海外貨源流入，且鋁價走低市場成交稍有好轉，近期滬鋁庫存出現回落，鋁價自低位企穩。技術上，滬鋁主力2103合約日線MACD綠柱收縮，關注20日均線壓力，預計短線低位震蕩。操作上，建議可在14700-15000元/噸區間輕倉操作，止損各100元/噸。
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