鋁市場變動：截至5月21日當周，倫鋁下降2.74%至2379.5元/噸，滬鋁主力較此前一周下降3.13 %至18710 元/噸。，LME鋁現貨(0-3)由-31.25美元/噸降至30.05美元/噸。
成本方面：據Mysteel，本周主流地區氧化鋁價格上漲，下遊企業謹慎觀望較多，貿易商接貨意願增加，市 場詢價積極性明顯提高，持貨商挺價惜售爲主。北方市場報價 2350-2450 元/噸，南方 市場報價達到 2350-2400 元/噸。從區域上看，山西氧化鋁成交價格爲 2450-2490 元/ 噸，河南地區報價 2440~2480 元/噸，山東地區報價 2450~2490 元/噸，廣西地區 2400~2440 元/噸，貴州地區 2390~2410 元/噸。進口氧化鋁方面，氧化鋁 FOB 澳 洲報價爲 276-280 美元/噸，連雲港氧化鋁成交價格報價 2420-2460 元/噸，鮁魚圈氧化鋁成交價格報價 2430-2470 元/噸。
庫存變動：根據SMM，截至5月21日當周，電解鋁社會庫存較上周下降4.7萬噸至101.8萬噸。LME鋁庫存較上周下降1.22萬噸至175.04萬噸。
觀點：上周最新數據顯示鋁錠去庫表現正常。基本面上，供應端內蒙仍受到能耗雙控限產影響，但隨着二季度國內新建及復產步伐加快疊加進口增加，整體供應仍將增加，值得注意的是，近期受電力供應緊張影響，雲南要求電解鋁企業實施用電高峯錯峯生產，對部分產能產生影響。消費端目前仍處於傳統旺季之中，下遊需求強勁，出庫數據表現亮眼，但持續上行的價格仍對需求有一定壓制。價格方面，目前宏觀以及資金面對鋁價影響顯然更大，短期建議仍以逢低做多思路操作。此外，在未來很長一段時間內，碳中和限產的各種消息可能仍將對鋁價形成脈衝式的拉漲。
策略：單邊：謹慎看漲。套利：內外反套。
風險點：流動性拐點提前到來；進口持續大增；消費超預期轉弱。
2021年第21周華泰期貨鋁周報
