各地限電升級，鋁價再上 2 萬
美元走弱以及各地限電升級刺激之下，鋁價再度走高，上衝 2 萬高點。滬鋁主力最高至20105元/噸，倫鋁則刷新近三年高點至2629美元/噸，凸顯強勢格局。
本周滬鋁指數持倉增加 60559 手至 52.8 萬手，資金熱情再度升起。08-09 價差收窄-10 至-10 元/噸，09-10 價差轉爲升水 10 元/噸。
7 月 29 日，國內電解鋁社會庫存 75.8 萬噸，周度去庫 5.1 萬噸。目前河南省隴海路段堵塞仍在逐漸疏通中，但發運效率依舊較低，對鞏義、無錫地區倉庫的到貨量產生抑制，同時各地出庫水平尚可；華南地區到貨亦較爲有限。需持續關注物流對庫存的影響。
宏觀市場，7 月美聯儲議息會議結束，美聯儲基本維持前期觀點和決議，不過提到經濟向着目標取得了進展，並表明委員會將繼續在未來的一些會議上作評估，提高了 9 月會議 Taper 的可能性。與此同時，鮑威爾發言：尚未就減碼 QE作出任何決定，未來幾個月通脹高企後會回落。鮑威爾發言延續鴿派，認爲經濟進展距離加息仍有距離。美元指數繼續下行，宏觀市場流動性暫維持寬鬆，對倫敦金屬構成支撐。
基本面上，因電力緊張加劇，西南鋁行業限電降負範圍擴大，由於雲南省內供電能力不足，雲南電網已開始要求部分電解鋁廠降低用電負荷，部分企業被要求限電負荷量達到 30%。廣西、貴州錯峯降負要求提高，據悉鋁廠可能採取提前檢修等方法落實降負，電解鋁供應受限程度加劇。第二批拋儲力度雖加碼，但仍在預期範圍內，且進口窗口關閉導致進口流入壓力減弱，總體拋儲難以補足國內供給缺口。鋁錠社庫仍在去化，且有加速趨勢，給予基本面底層支撐邏輯。維持偏強震蕩觀點，謹慎追高，策略上仍以逢回調買入爲主，18500 元/噸以下多單可繼續持有。
