鋁雲匯> 鋁業行情> 正文
廣告

2021年第42周天風期貨鋁周報:兩萬五 一步之遙

2021年10月18日 20:08:00 天風期貨

本周焦點

* 10月15日,鄭州國網發布《關於啓動鄭州市2021年迎逢度冬Ⅲ級輪停輪休方案的通知》,要求64戶“雙高”企業全部停產,2118戶企業採取“開三停四”進行輪停輪休,滬鋁主力合約應聲大漲,最高觸及24700元/噸。從公布的細則來看,其中有5家鋁企業赫然在列,氧化鋁企業——中鋁礦業,電解鋁企業——中孚實業,鋁加工企業——明泰鋁業、河南永通鋁業、河南佛山鋁業。

* 此次輪停輪休通知,對鋁產業上中下遊均有影響,如果按量級評估,大約影響氧化鋁企業190萬噸,電解鋁產能25萬噸,影響鋁板帶產能165萬噸。短期對下遊影響較大並且立竿見影,鞏義庫存將有明顯積累。但是從中長期來看,電解鋁冶煉產能恢復緩慢,與7月份河南發生暴雨時的情景相似

2021年第42周天風期貨鋁周報:兩萬五 一步之遙

2021年第42周天風期貨鋁周報:兩萬五 一步之遙

數據來源:愛擇諮詢、天風期貨研究所

* 全球能源價格飆漲,海外電解鋁企業成本大幅攀升,歐洲有接近240萬噸的鋁廠使用天然氣進行生產,據CRU披露,這其中又有接近70%的鋁廠沒有籤訂天然氣長單,荷蘭鋁企業的成本達到4500美元/噸,出現嚴重虧損,開始減產。Slovalco、Talum、Aluminij等鋁廠也陸續減產,達到10萬噸以上。

* 目前,德國鋁冶煉廠的成本也超過4000美元/噸,預計歐洲電解鋁減產規模將進一步擴大。

2021年第42周天風期貨鋁周報:兩萬五 一步之遙

2021年第42周天風期貨鋁周報:兩萬五 一步之遙

2021年第42周天風期貨鋁周報:兩萬五 一步之遙

2021年第42周天風期貨鋁周報:兩萬五 一步之遙

數據來源:wind、CRU、天風期貨研究所

* 印度是亞洲除中國以外最大電解鋁生產國,2020年印度生產原鋁總量約爲355.9萬噸,佔亞洲(除中國)原鋁產量比重的30%。

* 9月份,印度暴雨影響本地煤礦開採,同時本土工業活動導致前八月份累計電力消耗同比增長13.2%,印度煤炭告急。根據印度中央電力局(CEA)的數據,印度135家燃煤發電廠中有122家可用庫存天數不足10天,庫存情況十分緊急。

* 印度主要有三家電解鋁企業,其電力來源大多來自於企業自備電廠,雖然目前企業生產尚未受到影響,但是煤炭供應若沒有恢復,印度鋁行業同樣面臨減產風險。

2021年第42周天風期貨鋁周報:兩萬五 一步之遙

2021年第42周天風期貨鋁周報:兩萬五 一步之遙

2021年第42周天風期貨鋁周報:兩萬五 一步之遙

2021年第42周天風期貨鋁周報:兩萬五 一步之遙

2021年第42周天風期貨鋁周報:兩萬五 一步之遙

2021年第42周天風期貨鋁周報:兩萬五 一步之遙

數據來源:wind、CEA、天風期貨研究所

*操作建議及邏輯:逢低做多。目前國內供需雙弱的格局延續,節後電解鋁社會庫存進一步積累至92.8萬噸,和我們四季報中的預期相符。消費的走弱雖然很快顯現,但是如果後續限電有放開跡象,那麼下遊加工同樣也會較快恢復。而電解鋁廠一旦被要求減產,產能重啓需要較長周期,北方即將開始供暖,河南率先發聲,四季度供應緊張預期持續存在。眼下鋁廠的盈利水平遠不如2021年中的時候,未來產能重啓和新增釋放則需要給予鋁廠相對豐厚的利潤,單邊建議逢低做多。

* 海外供應的故事拉開帷幕,歐洲和印度的鋁廠面臨能源危機,冶煉成本大幅攀升,後續減產一觸即發。歐美汽車庫存依舊處於相對低位,補庫需求帶動鋁消費。整體而言,海外的基本面相對國內確定性更高,可擇機布局內外正套。

*風險提示:1.能源供應大幅釋放;2.新增、復產加速投產;3.需求不及預期。

2021年第42周天風期貨鋁周報:兩萬五 一步之遙2021年第42周天風期貨鋁周報:兩萬五 一步之遙

氧化鋁供應縮緊、漲勢不止

國內氧化鋁價格再創新高

* 受山西暴雨的影響,國產氧化鋁價格再創新高,山東、河南、山西、廣西、貴州氧化鋁價格分別爲4025、4075、4075、3825元、3925元/噸,較節前上漲200元/噸左右,氧化鋁廠盈利能力進一步改善。

* 當前,山西地區降雨量呈減少趨勢,道路積水減少,運輸問題逐漸解決,但是進入採暖季,生態環境部發布大氣綜合治方案,涵蓋了山西部分城市,後續供應能否恢復有待觀察。

2021年第42周天風期貨鋁周報:兩萬五 一步之遙

2021年第42周天風期貨鋁周報:兩萬五 一步之遙

2021年第42周天風期貨鋁周報:兩萬五 一步之遙

2021年第42周天風期貨鋁周報:兩萬五 一步之遙

2021年第42周天風期貨鋁周報:兩萬五 一步之遙2021年第42周天風期貨鋁周報:兩萬五 一步之遙

數據來源:wind、SMM、天風期貨研究所

河南輪停輪休、氧化鋁供應受限

* 根據SMM消息,河南省政府經各地政府同意,於2021年10月12日起開展有序用電方案,鄭州市10月15日發布《關於啓動鄭州市2021年迎峯度冬Ⅲ級輪停輪休方案的通知》,部分企業要求採取“開三停四”進行輪休,中鋁礦業(中鋁河南的子公司)作爲省發改委發布的64戶“雙高”企業用戶之一實行全部停產。

* 河南省氧化鋁年產能1285萬噸,2020年氧化鋁產量867萬噸,佔全國氧化鋁產量比重爲13%,若後續河南省各市政府進一步出臺有序用電方案,氧化鋁供應則愈發緊張。

2021年第42周天風期貨鋁周報:兩萬五 一步之遙

2021年第42周天風期貨鋁周報:兩萬五 一步之遙

2021年第42周天風期貨鋁周報:兩萬五 一步之遙2021年第42周天風期貨鋁周報:兩萬五 一步之遙

數據來源:SMM、天風期貨研究所

澳鋁FOB價格同步上漲,進口窗口開啓中

* 海關數據,8月份我國進口氧化鋁共39.41萬噸,環比減少25.19%,同比增加49.85%,1-8月份累計進口233.23萬噸,同比減少10.95%。海外氧化鋁廠意外減產,澳大利亞氧化鋁FOB價格上漲至482美元/噸,當前進口依舊有利潤,吸引海外氧化鋁流入。

2021年第42周天風期貨鋁周報:兩萬五 一步之遙2021年第42周天風期貨鋁周報:兩萬五 一步之遙

2021年第42周天風期貨鋁周報:兩萬五 一步之遙

數據來源:wind、天風期貨研究所

電解鋁冶煉 、進口利潤均被打落

成本端飆升,冶煉利潤縮窄

* 近期氧化鋁、預焙陽極價格同步擡升,部分使用火電的電解鋁廠成本甚至超過20000元/噸,利潤遭到明顯擠壓。而雲南仍維持今年的水電價格,電力成本相對有優勢。綜上,電解鋁行業加權平均現金利潤縮窄至4500元/噸。

2021年第42周天風期貨鋁周報:兩萬五 一步之遙

2021年第42周天風期貨鋁周報:兩萬五 一步之遙

2021年第42周天風期貨鋁周報:兩萬五 一步之遙2021年第42周天風期貨鋁周報:兩萬五 一步之遙

數據來源:SMM、阿拉丁、天風期貨研究所

滬倫比值快速下行,進口窗口關閉

* 2021年8月,電解鋁進口10.57萬噸,環比下滑40.95%,同比下降57.23%。分國別來看,自印度和俄羅斯分別進口6.35萬噸和2.57萬噸。1-8月國內累計進口102.86萬噸,累計同比增長72.23%。

* 9月份中國premium最高達到220美元/噸附近,並不比海外低,有大量貨物被鎖住,隨着船期的滯後,四季度流入國內,月均進口量超20萬噸。截至10月15日,剔除匯率後的滬倫比值下行至1.19附近,進口窗口關閉。

2021年第42周天風期貨鋁周報:兩萬五 一步之遙

2021年第42周天風期貨鋁周報:兩萬五 一步之遙

2021年第42周天風期貨鋁周報:兩萬五 一步之遙

2021年第42周天風期貨鋁周報:兩萬五 一步之遙

數據來源:天下金屬、天風期貨研究所

下遊雪上加霜 、累庫趨勢不停

河南兩高項目全停,鋁加工嚴重受挫

2021年第42周天風期貨鋁周報:兩萬五 一步之遙2021年第42周天風期貨鋁周報:兩萬五 一步之遙

2021年第42周天風期貨鋁周報:兩萬五 一步之遙

數據來源:SMM、天風期貨研究所

* 上周,龍頭鋁加工企業周度開工率增長3.4%至64.2%。節後江浙滬和廣東地帶限電限產力度有所緩解,鋁箔龍頭企業開工率回升8.6%至70.7%,鋁型材方面限產稍有緩解,廣東企業反映目前開足馬力生產,但是江蘇地區反饋接下來的限電政策會更加嚴峻。周五,河南公布輪停輪休消息公布,鋁下遊消費中表現相對亮眼的板塊——鋁板帶企業將受到嚴重限制,超過百萬噸的產能面臨全停,企業已經暫停備貨。

* 綜上,鋁下遊加工嚴重受挫,周度開工率預計再度下滑。

9月鋁材出口表現尚可

* 2021年9月,未鍛軋鋁及鋁材出口49.2萬噸,1-9月累計出口406.73萬噸,累計同比增長14.3%。隨着海外經濟回暖,鋁材的需求明顯走強,但是集裝箱緊缺、海運費高企等因素仍然抑制出口訂單,同時國際貿易摩擦頻發,導致出口量難以大增,月均出口量預計維持在48萬噸水平。

2021年第42周天風期貨鋁周報:兩萬五 一步之遙

2021年第42周天風期貨鋁周報:兩萬五 一步之遙

2021年第42周天風期貨鋁周報:兩萬五 一步之遙

數據來源:SMM、wind、天風期貨研究所

電解鋁累庫突破90萬噸

* 節後電解鋁社會庫存進一步積累至92.8萬噸,和我們四季報中的預期相符,受山西暴雨影響滯後的貨物約3萬噸,逐漸到達倉庫,河南下遊限產升級導致鋁消費受挫,並且立竿見影,而電解鋁限產落實進度較慢,當前庫存走勢和2017年同期相似。不同點是,眼下的庫存水平僅僅是2017年的一半,在採暖季和能效雙控背景下,電解鋁冶煉廠還有減產空間,供需雙弱之下,預計到年底前累庫的高點在110萬噸附近。

2021年第42周天風期貨鋁周報:兩萬五 一步之遙

2021年第42周天風期貨鋁周報:兩萬五 一步之遙

2021年第42周天風期貨鋁周報:兩萬五 一步之遙

數據來源:SMM、wind、天風期貨研究所

鋁棒累庫超出歷史高位

* 鋁棒庫存積累至18.44萬噸,超出歷史同期的水平。隨着廣東限電稍有緩解,佛山地區加工費回暖,達到480元/噸,現貨交投尚可。而江蘇地區限電有升級跡象,無錫鋁棒加工費表現較弱,爲420元/噸。

2021年第42周天風期貨鋁周報:兩萬五 一步之遙

2021年第42周天風期貨鋁周報:兩萬五 一步之遙

數據來源:SMM、wind、天風期貨研究所

未經許可,不得轉載或以其他方式使用本網的原創內容。來源未注明或非鋁雲匯的文章,刊載此文出於傳遞更多信息之目的,不代表本網贊同其觀點和對其真實性負責。所有文章內容僅供參考,不構成決策建議。
天風期貨 鋁周報 鋁價分析 相關的信息

6月6日鋁價走勢分析觀點匯總

多方觀點:截止6月5日國內電解鋁錠社會庫存58.3萬噸,較上周四減少1.9萬噸。庫存繼續下降支撐鋁價走勢。空方觀點:有消息傳雲南開始復產,鋁價高位大幅下行,後續鋁價下跌幅度還得關
2023-06-06 09:21:41 鋁價分析 鋁價預測 鋁價走勢

鋁早評:滬鋁夜盤震蕩 整體需求平平(2023年6月6日)

滬鋁夜盤震蕩 整體需求平平SME早盤提示:隔夜lme鋁走弱,國內收盤時價格在2252美元,隨後價格震蕩偏弱,最低達到2233美元,最終收盤2240美元,滬鋁主力震蕩,晚間開盤18160元,隨後價格震蕩,最低達到18070元,最終收盤18140元,國內看,近期國內電解鋁產能積極復產,消費平平,目前鋁庫存仍在去化,近期雲南地區復產預期增加,疊加消費走弱,後期存在累庫預期,技術看,鋁價在17500-18
2023-06-06 09:20:44 鋁早評 鋁價分析

中國國際期貨鋁早評(2023年6月6日)

[策略]觀望爲宜。[邏輯]LME三個月期鋁周一報收於每噸2240美元,跌幅1.21%。滬鋁主力周一報收於18140元/噸,漲幅0.33%。基本面上,SMM統計國內電解鋁錠社會庫存59.5萬噸,較上周四庫存下降6.2萬

東海期貨鋁早評(2023年6月6日)

情緒陰晴不定,滬鋁低位震蕩1.核心邏輯。宏觀上,美國5月ISM非制造業PMI錄得50.3,低於預期的52.3,逼近榮枯線,美元指數大幅回落。基本面,供應,雲南6月降水量預報有所好轉,市場對供
2023-06-06 09:16:36 鋁早評 鋁價分析 東海期貨

邁科期貨鋁早評(2023年6月6日)

鋁 美國5月服務業PMI超預期回落,通脹預期回落,美元下行,關注後續經濟數據對衰退時點的指引。基本面上,昨日傳出雲南復產可能提前至6月20日,預計復產產能120-130萬噸,密切關注
2023-06-06 09:14:17 鋁早評 鋁價分析 邁科期貨

新湖期貨鋁早評(2023年06月06日)

中國復產預期及近日LME庫存攀升打擊下,隔夜外盤鋁價繼續走弱,LME三月期鋁價跌1.21%至2240美元/噸。國內夜盤小幅高開後窄幅震蕩,滬鋁主力2307合約小幅收高於18140元/噸。早間現貨市場交投不佳,持貨商對後市較悲觀,加大出貨力度,下遊謹慎逢低接貨。華東市場主流成交價格在18380元/噸上下,較期貨貼水20左右。廣東市場貨源相對偏緊,不過下遊接貨情況同樣不佳,主流成交價格在18470元/

金瑞期貨鋁早評(2023年6月6日)

鋁LME昨收2244,日跌19.5或0.86%。供應端,雲南豐水期降水逐漸兌現,企業復產在即,整體供應繼續增加。需求端,實際消費顯現淡季跡象。庫存方面,去庫趨勢延續。現貨市場方面,鋁價下跌
2023-06-06 09:07:44 鋁早評 鋁價分析 金瑞期貨

2023年6月6日新湖期貨鋁早評

中國復產預期及近日LME庫存攀升打擊下,隔夜外盤鋁價繼續走弱,LME三月期鋁價跌1.21%至2240美元/噸。國內夜盤小幅高開後窄幅震蕩,滬鋁主力2307合約小幅收高於18140元/噸。早間現貨市場交投不佳,持貨商對後市較悲觀,加大出貨力度,下遊謹慎逢低接貨。華東市場主流成交價格在18380元/噸上下,較期貨貼水20左右。廣東市場貨源相對偏緊,不過下遊接貨情況同樣不佳,主流成交價格在18470元/
微信免費鋁價推送
關注九商雲匯回復鋁價格
微信掃碼

鋁錠價格今日鋁價

品名 均價 漲跌 日期
長江有色鋁價 18290 -110 06-05
南海有色鋁價 18680 -100 06-05
上海現貨鋁價 18270 -120 06-05
南儲華南鋁價 18390 -130 06-05
上海華通鋁價 18620 170 06-01
上海期貨鋁價 收盤:18305 -280 06-04
LME場內鋁價 -- -- --
LME電子盤鋁價 收盤:2240($) -27.5 06-04
LME官方鋁價 結算:2216($) -47.5 06-04
中鋁華東鋁價 18280 -130 06-05