簡評：滬鋁Al2112長期易漲難跌，短期陷入回調。宏觀面中國第三季度GDP同比增長4.9%，不及預期。供應端受能耗雙控影響，繼多地落地限產政策後，雲南發布政策要求年底前完成落後產能全部出清，供應端壓力與日俱增。需求端下遊對高鋁價的接受程度有限，全國限電限產壓制下遊開工率。疊加目前房產稅改革試點落地及芯片短缺持續，下遊需求進一步受到擾動。庫存端上期所庫存和社會庫存均轉爲累庫，呈現出快速季節性累庫現象，表明目前下遊需求逐漸疲軟。成本端受到發改委調控作用，動力煤價格大幅下跌，成本端支撐逐漸減弱，後續需長期關注電價管控及動力煤價格下跌對成本端的綜合影響。成本端擾動加劇疊加社會庫存逆勢累積，鋁價短期陷入回調盤整。中長期仍受供應端緊缺支撐，鋁價中長期易漲難跌。
策略：60日均線向上緩慢擡升，短期均線拐頭向下，滬鋁預計短期仍回調，中長期仍易漲難跌。短期建議以60日均線爲支撐輕倉試多。
2021年第43周信達期貨鋁周報
