進入冬季,雙控與限電造成了電解鋁供應端的擾動,電解鋁供應增長受到限制。電解鋁現貨一直處於貼水狀態。電解鋁行業平均利潤快速轉正並自 11 月底維持上行趨勢,當前電解鋁行業平均淨利約爲 1146 元/噸。考慮當前電解鋁供給端仍未有放鬆跡象,鋁錠庫存去庫步伐延續,下遊鋁棒、鋁線開動率持續回升。滬鋁庫存持續回升,LME鋁庫存延續下跌趨勢,創2007年以來新低。預計鋁價將繼續保持震蕩運行。