由於歐洲天然氣價格大漲，再度引發海外電解鋁冶煉廠限產擔憂，隔夜倫鋁開始大幅上漲，直逼 2800 美元/噸，22 日滬鋁受到提振高開高走，收盤重新站上2 萬/噸，主力最高至 20100 元/噸。外強內弱格局再度凸顯，鋁錠進口虧損再度擴大，截至收盤測算現貨進口虧損 639 元/噸左右。周一國內電解鋁社會庫存 89.1萬噸，較上周四下降 1.9 萬噸。下遊現貨接貨意願並未提高，華東現貨對當月貼水維持在 150 元/噸左右。
近期國內鋁市供需兩端信息相對真空，但歐洲天然氣價格的上漲打破了近期僵局，根據我的有色統計，繼荷蘭電解鋁廠被迫減產之後，黑山和德國也傳出減產消息，截至目前歐洲因能源價格減產的產能已由 10 月中旬的十萬餘噸擴大至近三十萬噸。市場再度交易供應端受限的邏輯。國內基本面依舊，供需相對緊平衡，一方面，市場保持對冬奧會、採暖季、環保政策等影響壓減供應端產能預期；一方面，氧化鋁價格連續下跌接近成本端後出現企穩，行業平均成本有望企穩，且在能源危機再度出現時有進一步上升風險。另一方面，庫存持續去化，但國內下遊消費略顯乏力，貼水不斷走闊，多頭信心略有不足。操作上，我們維持前期觀點，預計鋁價維持強勢震蕩運行，保持低買思路，前多繼續持有，設好止損。
