淡季需求走弱，向上驅動不足滬鋁主力02合約周一收於19665元/噸，較前一交易日下降2.58%。周一出現大幅回調，主要系美國天然氣向歐洲輸送，使得歐洲地區天然氣價格有所回落，能源矛盾稍有緩解，疊加假期休市，多頭止盈離場。短期看，海外假期階段，能源擔憂對鋁價提振減弱，國內基本面將成爲主要主導因素。供給端隨着雲南復產的推進，預計12月產量環比有所增加。成本端，氧化鋁已跌至賣家心理價位附近，短期進一步下跌受阻，不過隨着煤炭價格的回落，國產電解鋁成本或有進一步下移空間。需求方面，消費已進入淡季，尤其是建築鋁型材及鋁線纜需求走弱預期較強，預計國內庫存去化將有所放緩。此外，近期全球範圍內Omicron感染病歷不斷增加，疫情問題短期內或再次對市場情緒造成幹擾。
綜合來看，預計短期鋁價震蕩偏弱，但歐洲能源問題仍存較大風險，需持續關注。此外，由於宏觀方面國內政策多次強調以穩爲主，中長期看或將對鋁價形成託底。策略上，預計運行區間在19500-20500，短線操作持幣觀望，長線操作可輕倉逢低做多。
