疫情導致產區物流受阻 加劇供不應求的緊張局面
【市場分析】
夜盤滬鋁再度小幅增倉上行，維持強勢，即將逼近萬三關口。
最近庫存持續去化，給多頭帶來積極的信心提振，而且供應端有疫情的擾動，潛在的幹擾頗多：一方面山東省近期疫情較爲嚴重，濱州市宣布從3月18日凌晨開始全面交通管制，運輸一定程度上遭遇了限制，鋁錠、鋁棒等有一定程度的積壓；歐洲TRIMET鋁廠再度降低運行產能，大概影響8.5萬噸左右，體現出前期的擔憂開始落實到微觀層面；澳大利亞禁止氧化鋁及鋁土礦出口至俄羅斯，開始影響海外俄鋁的原料供應；供應方面，目前投產進度維持快速投產，但是投產前期電解槽是原鋁的“需求方”，而不是供應方，3月份投產80萬噸的規模，消耗大概2萬噸鋁液，目前運行產能攀爬至3940萬噸以上，還在繼續增加；最近氧化鋁跌至成本線附近，支撐較強，內外比值拉動後期預計價格有上漲空間；需求方面，訂單仍然較好，前期的出口比值帶來的初級加工品的訂單火熱，預計後期出口會帶動一部分鋁錠的需求；建築型材領域的訂單一般，不溫不火；綜合考量，訂單還是有的，只是周五短期價格持續大漲，下遊需要緩口氣；
【交易策略】
單邊方面：目前需求對價格開始有了負反饋，但是由於庫存還在持續去庫，所以價格維持強勢，尤其是最近宏觀政策層面維穩的決心較強，只要庫存維持一周5萬噸上下的去庫，那麼逢低做多的策略會持續有效，關注前期高點的壓力位及基本面需求負反饋帶來的抑制；
套利：內外比值持續修復，目前絕對值仍然較大，伴隨國內的快速去庫存，前期鎖定遠月實物的出口利潤可繼續持有；目前庫存去化明顯，月間/期現正套的策略可繼續持有(以上觀點僅供參考，不作爲入市依據）
宋陽
投資諮詢從業證號：Z0000551
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