現貨方面，LME鋁現貨貼水14.5美元/噸，前一交易日貼水14美元/噸。據 SMM訊，昨日主力合約2206開盤於21835元/噸，日內最高價位21895元/噸，最低21720元/噸，收盤於21800元/噸，較前一交易日收盤價下跌265元，跌幅爲1.2%；成交16.31萬手，持倉16.69萬手，日減5762手。昨日早盤滬鋁維持夜盤弱勢走勢，05合約運行於21800元/噸附近，華南現貨市場成交清淡，升水承壓。昨日SMM佛山鋁價對05合約升水60元/噸，較昨日下調5元/噸，現貨均價錄得21860元/噸，較前日跌280元/噸，持貨商出貨積極，大戶對網小貼水收貨，下遊觀望較多，成交一般，實際成交對SMM佛山鋁價貼水30到貼水10元/噸，絕對成交價格集中在21830-21850元/噸。
庫存方面，根據SMM，截至4月18日，國內鋁錠庫存106.5萬噸，較此前一周減少2.6萬噸。截至4月20日，LME鋁庫存較前一交易日減少1.15萬噸至59.22萬噸。
觀點：昨日鋁價偏弱震蕩。海外方面，俄烏局勢尚未有實質性進展，但能源邏輯對外盤鋁價尚有一定支撐。國內供應方面，目前電解鋁利潤仍處於高位，利潤空間略有收窄，雲南、廣西等地開工產能持續擡升，產量陸續釋放，供應壓力持續。消費方面，近日國務院印發《關於切實做好貨運物流保通保暢工作的通知》，需關注後期運輸恢復及下遊節前備貨情況。庫存方面，國內社庫數據顯示庫存出現小幅去庫。海外庫存下滑至59萬噸左右，處於歷史低位。價格方面，當前鋁市受疫情影響出現階段性供需錯配情況，短期內建議以觀望的思路對待，預計後續隨着疫情緩解，終端及下遊積壓的訂單釋放，消費會有所好轉。
策略：單邊：中性。套利：中性。
風險點：1、流動性收緊快於預期。2、消費遠不及預期。3、國內能耗雙控政策。
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