現貨方面，LME鋁現貨貼水10.5美元/噸，前一交易日貼水10.5美元/噸。據 SMM訊，昨日國內期鋁大幅下挫，跌破此前21000元/噸的支撐位後一路下行加速。具體來看，主力合約2206開盤於21880元/噸，最低摸至20660元/噸，收盤於20700元/噸，較前一交易日收盤價下跌1220元，跌幅爲5.48%；成交50萬手，日增32.7萬手；目前持倉21萬手，日增2.48萬手。昨日爲長單結算日最後一天，持貨商低出意願不足，大戶小升水補貨，華南現貨升水整體堅挺，SMM佛山鋁價對05合約升水85元/噸，較上周五上調5元/噸，現貨均價錄得21080元/噸，較上周五跌860/噸，盤面疲軟，下遊觀望補庫，整體成交尚可弱，實際成交對SMM佛山鋁價貼水20到升水10元/噸，絕對成交價格集中在21060-21090元/噸。
庫存方面，根據SMM，截至4月25日，國內鋁錠庫存101.6萬噸，較此前一周減少0.5萬噸。截至4月25日，LME鋁庫存較上周-0.19萬噸至58.4萬噸。
觀點：昨日鋁價承壓下跌，主因受到美聯儲加息和國內疫情多地擴散影響，市場悲觀情緒較重。海外方面，近期天然氣價格出現回調，疊加市場對於美聯儲加息鷹派的觀點擔憂，美元指數飆升對倫鋁價格造成壓制。國內供應方面，電解鋁供應端開工產能持續擡升，產能增量略有放緩，但產量釋放還是繼續增加，供應壓力持續。近期在政策幹預下部分地區運輸略有好轉，企業開始復工復產，但消費並未恢復到正常水平。據3月海關數據顯示，原鋁與鋁材等出口數據同比上漲，後續需關注疫情對港口卸貨和海運的幹擾情況。庫存方面，國內社庫數據顯示庫存出現小幅去庫，海外庫存下滑至58萬噸左右，處於歷史低位。價格方面，當前鋁市受疫情影響出現階段性供需錯配情況，但節前鋁價下挫或對下遊補庫有一定刺激，短期內建議以觀望的思路對待。
策略：單邊：中性。套利：中性。
風險點：1、流動性收緊快於預期。2、消費遠不及預期。3、國內疫情情況及管控政策。
