觀點邏輯
鋁土礦進口量出現回升，國內供應稍緩解，但整體仍偏緊，價格高位震蕩。
國產氧化鋁市場價格穩中上漲，鋁廠需求增加，同時疫情對山東、山西兩地氧化鋁運輸影響較大。
受高利潤以及充裕的水電資源的驅動下，國內電解鋁運行產能持續擡升，雲南、內蒙、廣西、貴州、河南等地均有產能增量釋放，產量逐步釋放。
消費端，上海等多地疫情嚴峻且範圍擴大，消費復蘇不及預期。其中山東及河南等鋁加工生產企業因運輸受阻產量下滑；廣東清遠某加工企業發生事故，受安全生產要求區域內需求下降。
若五月下旬國內多地疫情得到合理管控，需求或將會有明顯反彈將帶動鋁錠繼續去庫，進而提振鋁價。
主要矛盾點
利多：歐洲鋁企及俄鋁減產風險，疫情後的需求釋放。
利空：國內產量回升，美聯儲加息縮表，需求一般。
操作建議
無突發事件影響下，滬鋁震蕩偏弱，預計滬鋁指數大概率在 19000-22000 元/噸之間運行。
風險提示
1、俄鋁被制裁。
2022年5月中財期貨鋁月報
