鋁：
當前市場矛盾：宏觀情緒指引下的邊際變化與去庫力度我們的觀點：累庫幅度超出預期，昨日滬鋁大幅下行考驗13300重要支撐，隔夜小幅反彈，節後來看主要關注庫存變化，下遊訂單的復蘇情況以及氧化鋁的走勢，同時也需要重視宏觀情緒對價格的指引，但即便出現政策利好等進一步刺激，在終端出現明確的回暖跡象之前，鋁價的有效反彈仍需基本面恢復的配合，短期消費難以大幅改善。倫鋁上周衝高回落，昨日繼續收綠，全球經濟增長趨緩令市場對於目前需求端的預期保持謹慎，海德魯等企業復產壓力之下，海外氧化鋁依舊處於下行通道，基本面缺乏顯著支撐。
操作建議：暫時觀望。
風險點：無。
錫：
當前市場矛盾：境外礦端缺口的兌現與印尼出口的恢復情況我們的觀點：昨日滬錫跳出箱體區間，大幅走高至15萬元上方，隔夜吞回部分漲幅，目前市場關注的重點是印尼出口的後續進展以及今年初的緬甸礦進口情況。外盤而言，在印尼出口問題徹底解決前，倫錫或維持窄幅震蕩的格局。對於滬錫而言，除了關注外盤高位的支撐，基本面表現仍仰賴於以下幾個方面，一是終端企業訂單的復蘇情況，開工率的回升程度，二是個舊地區選廠搬遷帶來選礦產能斷檔，對當地冶煉企業的影響是否進一步發酵，三是緬甸礦進口量是否延續去年四季度的萎縮態勢，當地礦產復產偏遲是否會在今年再度上演，導致礦端缺口預期得以進一步兌現。總體而言，境內外供應端擾動仍將支撐錫價。
操作建議：區間操作。
