近期電解鋁價格走勢較強，而且在有色金屬內部走勢也相對偏強，除了受近期防疫、地產等宏觀政策利好刺激的共性因素外，也有微觀層面好轉的現實存在，近期到貨特別少，入庫量像無錫地區日均僅 2-3 千噸，現貨惜售氛圍強，且市場預期元旦前後社庫降至 40 餘萬噸，利好價格；比銅鋅明顯強勢，從玻璃、PVC 等地產品種和有色其他品種來看，主要驅動因素還是在低庫存，庫存短缺上；基本面方面，從高頻出入庫數據來看，11 月份以來，廣東、鞏義地區出庫數據下滑至歷史新低，表現極差，無錫地區出庫數據很好，主要是地區套利轉運至佛山，而入庫數據來看，入庫量維持低迷，近幾個工作日有所好轉，所以從出入庫的角度來看，實際上並無明顯的需求好轉，惜售的情緒更佔主導地位，這就導致價格反彈高度有限；供應方面，此前缺水減產後供應偏低的利進入 1 尾聲，伴隨廣西來賓銀海通電復產、四川阿壩復產、內蒙古白音華投產後，供應端緩慢修復；成本方面，煤價進一步下跌，近期 5500 大卡跌至 1400 元/噸，煤價持續下滑，電解鋁成本支撐的邏輯趨於減緩；現貨成交方面，周五現貨市場分化明顯，佛山鋁錠和鋁棒成交較差，無錫成交分爲較好，鞏義地區表現一般；交易策略方面，宏觀情緒反復影響市場，但是近期鋁到貨少引發的惜售囤貨待漲的行爲提振了滬鋁價格，產業邏輯佔據了主導地位，導致滬鋁價格易漲難跌，除非遇到宏觀系統性情緒悲觀，目前操作節奏上仍然以回調做多爲主。
