隔夜倫鋁小幅上漲,LME庫存表現去庫。隔夜滬鋁震蕩偏強,基本面看供應端制約仍存,雲南地區減產繼續進行,貴州、四川地區復產節奏較慢,短期供應端增量有限。消費端表現尚可,本周四庫存轉爲去庫,去庫節奏快於往年同期水平。隨着鋁價持續回落,市場交投有所改善,現貨升貼水持續收窄,出庫量持續增加庫存拐點是否出現仍需繼續觀察,若無錫及廣東亦開始去庫則大概率拐點確認。目前電解鋁成本小幅下移,一定程度制約鋁價反彈動能。當前鋁廠利潤已回落至正常水平,短期繼續下跌空間較爲有限。