1、近期歐美銀行風險事件引發擔憂，歐央行加息50bp，美聯儲3月加息懸而未決，整體市場情緒繼續偏謹慎壓力。鋁市場，COTR報告顯示上周五LME淨多頭頭寸跌至4700手的近5個月低點。空頭持倉自1月的48,300手增加至93,000手。
2、國家統計局發布產量數據，1 - 2月中國原鋁產量674萬噸，同比增長7.5%，去年同期爲633萬噸，折年4690萬噸。高於機構IAI和CRU對同期產量的預估。隨着2月末雲南地區減產落地，預計3月產量有望下降。
3、昨日國內鋁錠社會庫存周度下降5.6萬噸至121.1萬噸，3月初以來去化12.1萬噸，去庫趨勢明顯加快。SMM調研顯示周內鋁下遊加工龍頭企業開工率環比漲1個百分點至64.2%，同比仍下降6%。近期鋁價下跌，鋁錠現貨交投穩定。主流消費地鋁棒加工費持穩，佛山地區上漲100-130元/噸。精廢價差小幅走擴至200元/噸以上，但仍屬於偏低水平，支持鋁錠的替代消費。整體國內鋁市場基本面繼續邊際好轉。
4、海外方面，上周LME發布2月庫存原產國。數據顯示LME倉庫中的俄鋁自1月的93750噸增加114%至200,600噸，佔比達到45.6%，高於1月的40%。最大佔比爲印度的224,900噸，其他原產國佔比相對較少，2,775噸來自加拿大，2,225噸來自印度尼西亞，3,575噸來自阿聯酋。庫存數據與近期LME鋁現貨對3月合約貼水走擴至50美元/噸以上基本符合。
5、本周美國中西部溢價維持在28.9-29.2美分/磅，歐洲鹿特丹完稅溢價上漲5美元至310-330美元/噸，而未完稅溢價保持不變220-240美元/噸。俄鋁事件與供應幹擾支撐現貨溢價，但需求仍維持疲軟亦限制漲幅。
6、總結：近期歐美銀行風險事件引發擔憂，美聯儲加息懸而未決，整體市場情緒偏謹慎。國內發布1-2月經濟數據，延續復蘇態勢，國內宏觀情緒相對樂觀。基本面方面，受俄鋁偏好降低的影響，LME現貨對3月合約貼水擴大至50美元/噸以上，但歐美其他產地的現貨溢價持穩。國內下遊開工回升，旺季現貨交投和加工費持穩，社庫加速去化，內外比價上修，基本面邊際好轉，但短期內宏觀風險影響市場，關注價格下跌之後現貨補庫情況。下周18000-18800元/噸。
