上周五,上海市場電解鋁對滬鋁2305合約報貼水10元/噸到升水30元/噸;華中市場電解鋁對滬鋁2305合約報貼水80-40元/噸;廣東市場電解鋁對滬鋁2305合約報升水90-130元/噸。鋁土礦進口量高企,國產礦量有所恢復,成本下移推動氧化鋁冶煉利潤修復,加之新擴建項目落地,氧化鋁供應延續過剩局面,雲南的降水形勢依然嚴峻,青海的限電消息喧囂塵上,但目前來看,四川、貴州和廣西仍有復產和轉移產能兌現,料電解鋁產量環比小幅增加,冶煉成本線繼續下移;鋁加工企業的開工率已有明顯恢復,且價格的階段性回落有利於下遊剛需採購,但部分板塊的新訂單增速有所放緩,出口需求亦有回落,對後續消費持謹慎樂觀態度,預計國內社會庫存維持去化,但去庫幅度環比收緊,海外電解鋁庫存波動不大。上周,國內電解鋁社會庫存下降1.8萬噸,保稅區庫存下降2500噸。目前來看,滬鋁缺乏突破震蕩區間的動因,密切西南、西北地區的電力供應情況。