上周五，上海市場電解鋁對滬鋁2305合約報貼水10元/噸到升水30元/噸；華中市場電解鋁對滬鋁2305合約報貼水80-40元/噸；廣東市場電解鋁對滬鋁2305合約報升水90-130元/噸。鋁土礦進口量高企，國產礦量有所恢復，成本下移推動氧化鋁冶煉利潤修復，加之新擴建項目落地，氧化鋁供應延續過剩局面，雲南的降水形勢依然嚴峻，青海的限電消息喧囂塵上，但目前來看，四川、貴州和廣西仍有復產和轉移產能兌現，料電解鋁產量環比小幅增加，冶煉成本線繼續下移；鋁加工企業的開工率已有明顯恢復，且價格的階段性回落有利於下遊剛需採購，但部分板塊的新訂單增速有所放緩，出口需求亦有回落，對後續消費持謹慎樂觀態度，預計國內社會庫存維持去化，但去庫幅度環比收緊，海外電解鋁庫存波動不大。上周，國內電解鋁社會庫存下降1.8萬噸，保稅區庫存下降2500噸。目前來看，滬鋁缺乏突破震蕩區間的動因，密切西南、西北地區的電力供應情況。
