中國復產預期及近日LME庫存攀升打擊下,隔夜外盤鋁價繼續走弱,LME三月期鋁價跌1.21%至2240美元/噸。國內夜盤小幅高開後窄幅震蕩,滬鋁主力2307合約小幅收高於18140元/噸。早間現貨市場交投不佳,持貨商對後市較悲觀,加大出貨力度,下遊謹慎逢低接貨。華東市場主流成交價格在18380元/噸上下,較期貨貼水20左右。廣東市場貨源相對偏緊,不過下遊接貨情況同樣不佳,主流成交價格在18470元/噸上下。本月中下旬雲南或迎來全面復產,不過月內不會有產量貢獻,短期供給端增量仍有限,消費漸弱,不過顯性庫存降至低位,尤其是倉單量較小,對短期鋁價下跌有一定抑制作用。不過中期看,隨着雲南復產推進,供應將明顯增加,而淡季消費繼續走弱,顯性庫存將止降。另外成本下移對價格也有明顯拖累作用,因此中期價格重心仍有下降空間。短線減反彈做空,中期逢高做空。