鋁
26日長江13960跌20，升水345，南儲13960跌20；隔夜LME三月鋁收盤報1902漲17，同期滬鋁主力1905報13630跌10。宏觀方面，10年期美債收益率回升，衰退擔憂情緒回落，市場信心有所提振；本周四中美第八輪貿易談判，不過特朗普言論或打壓協議預期，不確定性較高。基本面方面，減稅利好現貨走強，當月票需求緊俏，支撐短期價格；氧化鋁價格繼續回落，行業調整預期加快，山西部分氧化鋁廠加大減產；周一SMM鋁錠庫存報169.0萬噸，較上周四下降4.4萬噸。
邏輯：貿易磋商臨近，減稅等利好預期支撐較強，但隨時間推移減稅利好面臨退潮；中期鋁成本不斷下移，接近底部，但需求疲軟仍更多數據證僞；預計鋁價在市場情緒與基本面之間維持區間震蕩，滬鋁短期受LME價格支撐震蕩偏強。
策略：觀望、關注鋁廠利潤回正機會。
鋅
隔夜1905鋅價持續修復上漲創2018年7月以來新高，收22405，漲幅0.81%。宏觀：中美貿易談判再度開啓，仍存在不確定性。增稅下調等利好兌現，遠月相對活躍。歐美中經濟數據盡顯疲態，投資擔憂情緒延續。鋅價上挺但空間有限。當前鋅產業最大的矛盾點是，基本面上供應端逐步恢復，不排除檢修集中期限制的產量。消費端短期因降稅既定，持貨商囤貨挺價，下遊訂單增量有限且畏高鋅價及高升水，採購不興；中長期仍偏弱。海關2月進口數據顯示，由於進口盈利窗口關閉，精鋅進口銳減70%，國內流通貨稍顯緊俏。
邏輯：宏觀利好兌現，經濟下行壓力不可忽視。基本面供需矛盾待解決，降稅既定持貨商挺價。警惕LME低庫存持續逼倉風險。
策略：空單建倉或觀望，跨市反套持有。
鉛
隔夜倫鉛領跌鋅價，滬期鉛隔夜低位震蕩，收16805，跌幅0.06%。LME鉛庫存持續低位，現鉛高貼水並逐漸擴大。國內供應端在持續復蘇，受4月1日執行降稅影響，部分煉廠及貿易商囤貨挺價高升水（04+350），下遊企業雖亦有逢低備庫，多數按需採購，當前恢復尚不明顯，中期整體仍呈現供需雙弱。邏輯：煉廠持續恢復，淡季下遊消費提高不明顯。中期鉛價仍較弱勢運行。受4.1執行降稅影響，稍有挺價。
策略：下方較強支撐，觀望。
