鋅：
現貨方面，LME鋅現貨升水60美元/噸，前一交易日升水50美元/噸。根據SMM，上海0#鋅主流成交22760-22820元/噸，0#普通對5月報升水160-200元/噸；冶煉廠出貨正常，因盤面走低下遊採購積極性增強，持貨商積極出貨，現貨升水攀升，整體成交較昨日持平，成交貨量較昨日亦相差不大。
庫存方面，4月10日LME鋅庫存減少0.02 萬噸至5.26 萬噸。根據我的有色，4月8日鋅錠庫存20.93 萬噸，較上周減少0.12 萬噸。鍍鋅庫存 103.36 萬噸，較上周減少0.96 萬噸。
觀點：據傳國外某貿易商在中國保稅庫交貨，但由於進口虧損較大，暫時未對國內庫存產生實質拋壓。國內供給端煉廠煉廠加速釋放產能，但同時4月份伴隨的冶煉廠檢修也較多，疊加下遊正處於旺季，預計4月鋅錠將維持去庫，但可看到當前去庫速度實質不及去年同期水平，換月後現貨升水亦回落，預計鋅價拐點臨近。中線看，供給端鋅礦TC高位震蕩，礦山供給寬鬆預期逐漸得到驗證，鋅冶煉利潤維持高企，因此待市場因素如環保、搬廠等問題解決（時間節點或出現在19年二季度），預計高利潤模式難以維持，煉廠開工難以長期維持低位，鋅礦供給的增加將逐漸傳導至錠端，金屬端供給增量也將上升，屆時進口窗口打開預期仍存，鋅錠供給料將增加，預計後續逼倉風險將逐漸降低。整體看中期滬鋅仍存下行空間。
策略：單邊：中性，觀望。套利：觀望。
風險點：宏觀氣氛回暖。
鋁：
現貨方面，LME鋁現貨貼水26.75美元/噸，前一交易日爲貼水26.5美元/噸。根據SMM，上海主流成交價在13810-13820元/噸之間，對當月平水附近， 今日市場貨源充足，因價格較昨日上漲，持貨商出貨積極，且出貨者逐漸多於接貨者，但實際成交較爲一般。下遊仍以按需採購爲主，接貨平平。今日華東整體成交一般。
庫存方面，4月10日LME鋁錠庫存減少0.40 萬噸至109.06 萬噸，4月8日，國內鋁錠社會庫存較上周減少1.3萬噸至160.4萬噸。
觀點：國內冶煉供給產能正在逐漸擡升，採暖季後電解鋁利潤修復，供給釋放壓力仍然較大，預計4月旺季去庫速度將放緩。但降稅落地以後，現貨維持升水，與此前市場預期的需求提前透支不符，據傳是由於國內某大型貿易商超賣長單以支撐現貨升水，因此預計現貨升水難以維持，預計鋁價在短暫反彈後仍將維持下行趨勢。電解鋁成本（如氧化鋁、陽極碳素等）重心持續下移，預計電解鋁減產規模難以擴大以及新增產能將如期釋放，鋁市向上的驅動力不大。風險點在於虧損因素或導致電解鋁企業減產大幅增加，則鋁價可能會出現反彈，但反彈力度仍需看後市減產規模。
策略：單邊：中性，觀望。套利：觀望。
風險點：宏觀氣氛回暖。
